一、乡镇企业“买壳上市”中“壳”公司的估价探析（论文文献综述）
罗婷婷[1]（2020）在《上市公司定增并购中壳资源的会计处理研究 ——以法因数控公司为例》文中进行了进一步梳理随着我国资本市场的加速发展,上市公司以增发股份作为并购支付对价的并购活动日渐增多。相较于以现金支付的并购,定增并购中确认的商誉数额更高,其主要原因是作为对价的定增股份中含有股权溢价（即壳资源价值）,这种股权溢价会导致并购标的作价虚高,进而导致商誉虚高,即定增股份的壳资源价值计入了商誉中。在我国企业上市审核严格且上市资格数量限制的背景下,上市公司的“壳”就具有稀缺性和高价值性,当较高价值的壳资源计入商誉,将会形成虚高的大额商誉,使得商誉会计信息不能反映出商誉本质和经济实质,有悖会计信息的相关性和可靠性质量要求,并且大额的商誉在后期还存在较大的减值风险和盈余管理空间,将会影响财务报告的决策有用性和受托责任评价。研究问题:本文研究上市公司定增并购中壳资源的会计处理问题,具体探讨在上市公司定增并购中能否将壳资源从商誉中剥离出来单独确认、能否将壳资源单独确认为无形资产及其后续计量方式,以期得到上市公司定增并购中壳资源更合理的会计处理方法。研究思路:首先分析上市公司定增并购中正向并购和反向并购两种情况下壳资源计入商誉的情况,指出反向并购中矛盾和问题更为突出,并选择上海华明反向并购法因数控的案例进行研究;其次,演示计算案例中大额商誉初始确认的过程和结果,分析其大额商誉的来源,并进一步探究其壳资源是否应该计入商誉以及壳资源初始确认和后续计量问题;最后通过对案例会计处理的分析与评价,指出其矛盾与问题,结合之前的分析,提出针对案例会计处理的建议,得到上市公司定增并购的反向并购中壳资源会计处理方法结论,并将此结论拓展至上市公司定增并购中。研究结论:上市公司定增并购中,应该通过壳资源的价值计量将并购交易中的壳资源价值从商誉中分离出来单独确认为一项无形资产,壳资源后续每年年末进行减值测试,若发生减值则计提减值准备。研究价值及创新:现有关于壳资源会计处理方面的研究很少,本文富有创新性地提出了在上市公司定增并购中壳资源的会计处理问题,探讨是否能将壳资源从商誉中分离出来单独确认为无形资产,不仅能丰富会计理论研究,还能解决上市公司定增并购中确认含有壳资源价值的巨额商誉实务问题与矛盾,促使会计信息更能真实反映要素本质和经济业务实质,具有理论和实践启示意义。
廖青[2]（2019）在《类借壳下商誉减值风险研究 ——以坚瑞沃能为例》文中认为自2012年以来,并购市场因政策放宽而十分活跃。其中,借壳上市既是一种特殊类型的并购重组,又是替代IPO的融资渠道,具有审批快、限制少的特点。但也因为监管困难、内幕交易、财务舞弊、利益输送等问题饱受诟病。近几年,我国对借壳上市认定和资质的监管日渐严格,相对于IPO不再有明显的套利空间。不少企业转而通过资产重组中的特殊安排,尽可能回避被认定为借壳上市,但本质上将资产注入上市公司并产生了重大影响。这种“类借壳”的行为可能给市场和投资者留下巨大风险,当并购业绩不达预期时,上市公司往往计提巨额商誉减值,严重腐蚀利润,损害投资者合法权利。因此,本文结合理论与案例,探究公司采用“类借壳”方式重组上市的动机、手段以及对商誉减值风险的影响。在对比不同政策后,本文认为,由于借壳上市审核严格而并购重组政策放宽,企业有巨大的动机采用类借壳方式进行监管套利。通过对坚瑞沃能收购沃特玛案例的研究,本文发现尽管借助现金收购、参与定向增发的手段,公司保持了实际控制人不变,却在交易完成后的短期内出现了原股东减持套现、剥离原有业务、改变战略规划、更换法定代表人的情况,借机炒作、带病上市的初心昭然若揭。通过类借壳模式坚瑞沃能逃避了监管迅速转型锂电池行业,却隐藏了大量问题,诸如过度依赖关联交易、负债居高不下、公司治理缺失等。同时,类借壳过程中,大股东为了减持套现获利,虚高标的估值,导致确认大量商誉。可见,类借壳公司避免了等同于IPO的审查,短期内提振市场预期、刺激股价增长,长期却加重了并购后商誉减值风险。最后,本文从我国借壳上市的监管体系、外购商誉计量方法与信息披露两方面提出了一些建议。本文认为应当构建进退有序的市场机制,加强持续监督和问责机制,同时多方面完善商誉的估计方法,重视信息披露。本文的贡献在于（1）通过对比借壳上市和并购重组的政策变化,分析出类借壳存在的巨大监管套利空间,从制度根源上解释了类借壳的动机。（2）在案例分析中,深入剖析类借壳的动机和手段,并指出类借壳如何从产业转型、高估商誉、掩盖经营财务与公司治理中的问题等路径,加重了并购后商誉减值风险。拓宽了商誉减值影响因素的研究领域,兼顾了我国的制度背景。（3）指出类借壳具有上市融资与资源配置的双重属性,进而从市场准入制度、借壳上市认定标准、持续监管、问责机制、退市制度等方面构建新的监管体系。
邓世平[3]（2018）在《借壳上市中壳资源价值评估研究 ——以圆通借壳大杨创世上市为例》文中指出目前,国内外资本市场日益活跃,传统的IPO门槛高、排队时间长,借壳上市无疑是较便捷的融资方法。由于上市资格就像经济资源一样具有收益性和稀缺性的特征,所以形成了所谓的“壳资源”、“壳资源交易”。伴随我国证券市场的不断改革和发展,借壳上市条件与IPO标准等同新政策的推出,使得借壳上市的标准提高,也弱化了上市资格的投机价值,这将使得壳资源交易愈发理性,逐渐回归其本值。面临新的政策、新的市场环境,如何理性的评估壳资源的价值也越来越重要。因此,本文主要对借壳上市中壳资源的价值进行定量评估,得出借壳上市成功背后隐含的其中一个条件,为快递业乃至其他行业的借壳上市提供参考借鉴。首先,本文从壳资源价值的理论基础出发,对“壳公司和壳资源”、“壳公司价值和壳资源价值”两组概念作了界定,并对壳资源价值的形成作了详细阐述,最后从低成本融资优势、提升品牌效应、政策优势三个方面说明了壳资源的价值源泉。其次,文章对壳资源价值定价方法进行了研究。基于借壳方视角,引入Black-Scholes模型对壳资源价值进行评估;基于壳公司视角,论文运用流通权定价模型对壳资源价值进行研究。从而分别构建出基于借壳方和壳公司视角的壳资源价值评估模型,并对模型的参数变量进行阐释,进一步说明了两个定价模型在壳资源价值评估中的应用。再次,论文对圆通借壳大杨创世上市的案例进行了分析。基于前面的理论分析,运用Black-Scholes模型和流通权定价模型对壳资源价值进行了定量评估,得出基于借壳方视角的壳资源价值为6.26亿元、基于壳公司视角的壳资源价值为5.07亿元;并验证了流通权定价模型的适用性。而后推断得出该借壳上市成功隐含的其中一个条件:基于借壳方视角的壳资源价值A>基于壳公司视角的壳资源价值B。最后,论文运用大样本对借壳成功隐含的其中一个条件A>B进行了检验。文章选取50起案例为样本,求得相应的双方视角的壳资源价值,得出42起案例满足条件。再者,采用样本均值T检验,得出A显着大于B。从而验证了借壳上市成功隐含的其中一个条件:基于借壳方视角的壳资源价值>基于壳公司视角的壳资源价值。
曹晓东[4]（2017）在《民营企业以上市为导向的风险控制 ——以H公司为例》文中认为自从改革开放开始,民营企业的发展可谓历经了从小范围到大规模,从弱小力量到强大,变化非常大。目前,民营企业已经逐步发展为我国国民经济的重要推动力量。但是民营企业在发展中也面临着很多的问题,如:缺乏现代化的管理制度,依靠家族化进行管理;具有较为狭窄的融资渠道、较高的融资成本以及不充分的资金供应;稍微具有规模的企业就会进行多元化发展,非常盲目。这些问题对民营企业的持续发展起到了很大的制约作用,对其继续壮大进行了阻碍。随着我国民营上市企业数量的不断增加,他们对于经济具有更重要的作用,目前已然成为我国金融资本市场中不能缺少的重要经济力量。此外,民营企业上市之后还会发生崩盘的状况,在短期内取得的成就又会在短期内沉寂。民营上市企业在市场竞争中为何这般脆弱,难以抵抗风险,原因是多方面的:既包括体制上的,还包括企业自身的。基于这样的背景,急需对民营上市企业的风险控制予以研究,帮助民营企业抵御风险。本文根据民营企业上市和风险控制的相关理论,通过对民营企业上市的现状分析,H公司所在锂电池行业背景的阐述,通过对H公司经营状况的分析,发现H公司当前面临的问题。上市是民营企业解决融资难的重要渠道之一,可以带来一系列的连锁反应,为企业带来损失。上市往往是企业多方面因素综合决定的结果。本文首先回顾了国内外学者对民营企业上市问题的研究成果,以H公司的上市为研究对象,结合风险控制,对H公司的风险进行研究,并有针对性地从财务风险控制、经营风险控制和管理风险控制等三个方面提出了风险控制举措。风险研究是一个很复杂的问题。由于时间和水平的原因,本文的研究尚有很多不足。然而本文提出的风险控制举措具有一定的针对性,希望可以为H公司的风险控制起到作用,并对其他民营上市企业提供风险控制方面的借鉴。
刘子钰[5]（2017）在《借壳方收益视角的壳资源价值评估》文中进行了进一步梳理随着企业自身发展的需求,很多企业都会争取进入证券市场的资格。虽然近几年IPO的审核速度已经有所加快,但是借壳上市依然比通过IPO上市耗费时间要短,成功率要高。证券市场外的一些优秀企业急需通过上市来吸取融资促进资金的发展。然而借壳上市容易滋生内幕交易等不利市场发展的现象,我国证监会对于借壳上市的监管措施的日趋严格,也陆续推出各种新政和措施,目前,由于注册制迟迟没有出台,使得很多企业瞄准最后的机会争取以借壳上市的方式进入证券市场。各项政策的陆续颁布与实施,壳资源价值必然会回到理性的范围中。因此,我们也必须掌握壳资源真正的内在价值的决定因素和科学的评估办法,科学的衡量壳资源的合理价值。本文将会对借壳上市的原因、运作方式方面等做分析,对相关文献进行梳理,剖析壳资源的价值来源,从借壳方的角度分析壳资源所能带来的价值,希望可以为借壳方在做出上市相关决策时提供参考价值。文章中将结合圆通速递借壳大杨创世的案例进行分析,将壳资源价值分为三个部分,即通过借壳重组可获得的流通权价值,募集资金投入在建项目获得的收入增加值以及税收优惠政策所带来的赋税的减少。然后对这三个部分进行分别估值,价值的总和即可视为借壳方通过借壳上市所可以得到的价值。文章分为七个章节:第一章绪论,包括研究背景与研究意义、研究内容与研究方法;第二章文献综述,包括中外对壳资源价值研究综述;第三章借壳上市的理论分析,对借壳上市的概念、动因、运作方式、流程进行论述;第四章壳资源价值分析理论,包括对壳资源价值的定义、价值来源、价值趋势进行分析;第五章壳资源价值评估方法分析与选择。从借壳方的角度对壳资源价值进行分析,确定壳资源价值的评估方法。第六章圆通速递借壳大杨创世案例分析,从借壳方圆通速递的视角,对壳资源进行价值构成分析及估值。第七章结论与展望。本章主要是总结全文的主要研究结论和不足之处,对借壳上市中壳资源价值的评估分析进行展望。
陈浩[6]（2011）在《买壳上市中壳资源价值增值研究 ——以金德发展为例》文中认为随着我国市场经济的不断推进,企业与企业之间的竞争已经由单一的生产、销售领域,逐渐扩展发展成为资本领域的竞争。统计数据表明,自1990年12月和1991年7月上海证券交易所与深圳证券交易所相继正式成立以来,在我国境内交易所注册上市的公司已经超过2000家。通过发行股票并上市交易的方式,上市公司筹集到了大量的资金用于扩大自身生产规模、加强产品技术研发、高技术含量设备引进、优化产品结构、实现产品结构多元化以及企业制度优化等领域,大大增强了企业上市后的市场竞争能力。在实现自身经济利益的同时,也进一步促进了社会资源的优化配置,增强了金融市场的融通功能,促进了我国国民经济的快速、健康发展。然而,由于我国实行改革开放的时日不久,仍然处于社会主义初级阶段,金融市场的开放与发展仍处于摸索阶段,约束与规范证券市场的相关法律法规及相关制度尚不健全,参与金融市场的各方尚不成熟,市场中存在较多的风险管理不规范、严重的投机性心理甚至欺诈等行为。因此,针对我国证券市场的这些特点,我国目前对企业的上市发行股票资格采取的是核准制。核准制即所谓的实质管理原则,是指依照证券发行核准制的要求,在我国的证券市场上证券的发行不仅要以上市公司真实状况的充分公开为条件,而且必须符合证券监督管理部门制定和实施的若干关于适于发行的实质性条件。符合条件的发行公司,经证券管理机关批准后方可取得发行资格,在证券市场上发行证券。这一制度的目的,在于禁止质量差的证券公开发行。因此,企业在我国境内取得上市资格存在一定的门槛。于是希望取得上市资格的企业通过并购上市公司进行反向收购实现买壳上市的方式达到上市的目的。买壳上市作为一种市场行为,它的发生可能带来两种结果,要么只是买卖双方在既有利益的基础上的重新分配,要么通过这种市场交易行为,实现了价值的增值。本文倾向于后者,即买壳上市过程中买卖双方通过交易使得上市公司资产与壳资源价值重新组合,从而实现了壳资源价值的增值。本文将以金德发展被西王食品买壳上市的案例为例,通过估算买壳上市之前壳公司金德发展的壳资源价值与买壳上市后西王食品的壳资源价值,并进行比较得出壳资源价值是否增值,分析其发生增值的原因得出结论。本文的研究意义在于通过壳资源价值增值的测算,分析壳资源价值增值原因,为证券监管部门评价买壳上市行为的内在价值提供依据,为证券监管部门权衡买壳上市行为的利弊提供参考。本文总共分为七个大部分,其主要结构安排如下：第一部分：导论。介绍并阐述本文写作的研究背景、研究意义、结构安排及研究方法。第二部分：文献综述。该部分分别对买壳上市以及壳资源价值的相关文献进行回顾和整理,通过对前人有关理论的分析和评价提出本文对买壳上市以及壳资源价值的理解。第三部分：买壳上市的理论分析。对买壳上市的概念、方式、选择原则、流程及动因进行了分析。第四部分：壳资源价值的理论分析。对壳资源价值测算中所涉及到的相关关键概念及相关法规进行解释；分析了壳资源价值的构成,将广义的壳资源价值与狭义的壳资源价值进行了界定,并得出了广义的壳资源价值的估算方法。第五部分：金德发展案例概况。对金德发展的买壳上市案例基本情况、基本方案进行介绍。第六部分：金德发展壳资源价值增值分析。通过对买壳上市前后壳资源价值的测算,分析案例中壳资源价值是否发生增值,并分析原因。第七部分：结论。针对本文所进行的案例分析得出的结果对本文结论进行总结,同时指出本文研究中所存在的局限性。本文通过金德发展案例研究,得出壳资源价值通过买壳上市过程的到了大幅度的增值。分析其原因在于：（1）优质资产在资产规模、资产的盈利能力、管理层的经营决策能力、财务结构、公司成长性等方便均相对较强,导致上市公司控制权溢价的提高,进而导致上市公司壳资源价值的提高。（2）壳资源价值测算公式中壳公司价值是通过市场价值进行测算得出的,由于买壳上市后的上市公司不具备原先壳公司出售壳资源的内在动机,因此市场价值中可能包含反并购的溢价,表现为上市公司控制权溢价的高估,于是壳资源价值也就被高估。（3）对于总股本较小的上市公司,买壳上市后上市公司的总股本增加,其壳资源的容纳资产能力上升,从而导致壳资源价值的提升。本文研究的贡献在于：（1）在壳公司价值中加入了上市公司控制权溢价部分。（2）阐明并区分了壳资源价值,将上市公司控制权溢价与狭义的壳资源价值之和定义为广义的壳资源价值。（3）通过案例分析得出金德发展案例中买壳上市后壳资源价值增值状况。（4）通过案例分析得出买壳上市后壳资源价值增值原因。本文的研究局限在于：（1）本文所采用的壳资源价值概念为广义的壳资源价值,其中包括上市公司控制权溢价和狭义的壳资源价值,在测算当中未能将二者进行分离。因此,本文所测算的壳资源价值增值部分实质上为壳资源价值中因壳资源价值与上市公司资产的重新组合所造成的相同股票所对应的上市公司控制权溢价的增加。（2）对买壳上市后上市公司仍然视为广义上的壳公司,采用壳资源价值的估算公式对壳资源价值进行估算,其估算结果可能与严格以上的壳公司有一定误差。
孟丁[7]（2010）在《基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究》文中研究指明民营上市公司在我国资本市场迅速发展,已经成为上市公司的重要组成部分。民营上市公司能否健康发展,既关系到民营企业能否通过资本市场完成二次创业,也关系到我国资本市场的健康发展。传统的公司治理研究是以股权分散为假设前提的,因此股东与管理层之间的冲突成为其关注的重点。但对我国民营上市公司来说,在众多的利益相关方之间无疑存在着更为严重的代理成本。在我国转型经济的制度背景下,由于缺乏制度支持、治理环境不完善等原因,借鉴英美经济发达国家为解决终极控股股东与其他股东的利益分歧所建立的信息披露、证券交易等治理机制,运行效果并不理想。①在此背景下,以我国民营上市公司为样本,从终极股东与其他股东的利益分歧角度,来研究终极股东的多元化经营战略对公司价值的影响,具有重要的理论与现实意义。民营上市公司终极控制人的自利性多元化不仅直接影响了中小投资者和债权人的利益,投资和破产政策的扭曲同时也损害了企业价值。本文从民营终极控股股东所受融资约束的角度并结合多元化经营来解释民营上市金字塔形成的原因以及债务融资代理成本的产生缘由,进而综合分析多元化经营,金字塔持股方式、资产负债率对公司价值的负面影响。以金字塔持股方式和实行多元化经营为标准来挑选样本,研究金字塔持股结构下的多元化侵占方式。本文首先综述了企业多元化价值等文献,回顾了多元化动因、金字塔持股结构形成的动因和价值、债务的代理成本以及相机治理效应、并购动因等相关理论,然后总结了我国民营企业发行上市的特定制度背景。接着结合具体的数据资料系统地对两类民营上市公司的股权结构、财务价值、市场价值进行了比较,分析了终极控股股东的行为。在对中国民营上市公司股权结构和企业价值等进行系统考察的基础上,进一步分析了两类民营上市公司主要利益相关者——终极控股股东、债权人、经理人可能的代理行为,并就因此导致的代理成本提出了假说。最后在此基础上通过2006年—2009年民营上市公司的样本对中国民营上市公司金字塔持股结构的代理问题、债务代理问题以及以多元化投资中所体现的大股东与中小股东之间的代理问题进行了实证检验,基本验证了本文的理论分析和假设判断,即金字塔控制方式使得民营上市公司终极控制人能够采取有利于自身利益而牺牲中小投资者的利益的“隧道挖掘”行为,他们通过多元化经营隐秘地对中小投资者利益实施剥夺,同时也对企业价值造成了实际侵害。本文分别使用了核心财务指标和市场价值指标为公司价值的代理变量,并分组进行了民营上市公司股权结构、债务比率、多元化经营与公司价值的实证研究,结果具有较强的一致性。本文按照“终极控制人受到融资约束——构建金字塔持股结构——多元化经营——企业价值”的逻辑思路,分析民营终极控股股东受到的融资约束如何影响其构建两权分离的金字塔控制结构,以及这种控制结构如何通过多元化侵占方式增加了大小股东之间的代理成本,实现其控制权私人利益最大化,损害中小投资者以及债权人利益。
张倩[8]（2010）在《中小企业海外融资研究》文中研究表明近年来,我国经济快速发展,其中,我国中小企业的迅速发展成为最亮丽的风景线之一,以中小企业为代表的民营经济已经逐步成为国民经济的重要组成部分,在发展经济、扩大就业、活跃市场等方面都发挥着重要作用。但是由于其规模相对较小、经营管理水平较差、科技含量整体相对较低等条件的限制,我国中小企业在现实的发展过程中,也面临着许多障碍,存在诸如融资难、赋税重、发展缺乏后劲、政策支持力度不够等问题。在这些问题中,又以融资难的问题最为突出,严重制约了我国中小企业的发展壮大。另一方面,随着全球经济一体化和金融全球化趋势的加强,我国加入WTO后对外开放程度的进一步提高,给我国中小企业的发展带来了前所未有的机遇。外资银行经营业务的地域、领域限制被逐步取消,国外风险投资进入我国,这将会大大拓宽中小企业的融资渠道。我国越来越多的中小企业选择通过海外资本市场融集资金,并受到海外投资者的广泛关注。近年来,由于国内A股市场持续低迷,尤其是2005年股权分置改革而暂停新股发行,海外上市便成了很多国内企业的最优选择。而在2005年至2007年国内A股市场疯狂上涨,我国企业在上市问题上出现了一个海外回归的趋势,但2008年A股市场的再次大幅波动,成为全球资本市场跌幅最大的市场,导致国内融资几近停滞,也在一定程度上促使国内企业,尤其是中小企业倾向于选择海外市场作为上市地点。然而新时期、新形势下我国中小企业的海外上市仍存在许多问题,值得我们深入探讨。全文分为八章,其主要内容和基本观点如下：第一章绪论。本章主要分为两个部分。首先,明确了我国中小企业的界定问题,确定本文研究中所称的中小企业是指独立所有、自主经营、规模较小、在市场上不具有支配能力的经济单位。从资源配置、需求、技术进步和制度创新四个维度,分析了中小企业在我国国民经济中的重要性,特别是在缓解劳动力就业压力方面的作用,说明了中小企业在我国国民经济中占有不可或缺的地位。从融资渠道角度,通过对我国中小企业在各种融资渠道上所面临的融资约束分析,得出我国中小企业应采取海外上市融资方式来缩小其资金缺口,满足企业高速发展的融资需求。其次,在本章的后两节中,本文进一步阐述了研究的目的意义及研究方法。党的十七大报告中明确提出了“推进公平准入,改善融资条件,破除体制障碍,促进个体、私营经济和中小企业发展”。目前中小企业发展过程中的核心问题之一是融资难,而该问题的解决,除了需要进一步完善我国多层次资本市场体系外,也需要着眼海外市场,开辟并完善多种融资渠道。本文试图通过对中小企业海外上市的动因和模式选择的研究,为中小企业融资难问题提出一种可行性的解决方案,同时也为相关职能部门对中小企业海外上市的法律监管提出相应政策性建议。第二章中小企业海外上市理论基础与现实模式。作为本文研究的基础,本章阐述了通行的中小企业的类型特点及融资决策过程、中小企业融资结构理论、企业海外上市的主要模式以及企业上市选择研究。本文分别对高科技型、制造业型、服务型和社区型中小企业不同的融资需求特点进行了论述。在遵循融资总收益大于融资总成本的原则下,考虑行业因素、融资成本因素、风险因素、融资结构弹性以及企业控制权等因素,通过确定资金需要量；选择最佳融资机会,以确保企业融资决策的正确性。在中小企业融资结构理论中,本文分别对净收益理论、MM理论、权益理论、融资优序理论以及异常融资优序理论进行了阐述,随着理论假设的不断放宽,其结论也更加贴近实际。现代融资理论认为,企业融资的优序关系是内部融资优先于外部融资,外部融资中债务融资优先于股权融资。在企业上市时机选择方面,主要集中在企业上市动机及影响其选择的因素上。在企业上市动机方面,通常认为企业选择上市的动机有财务动机和商务动机两类。而影响企业上市选择的因素上,宏观因素主要是地域、文化及法律等,微观因素主要包括交易所同类型企业聚集程度、与公司利益有关交易所交易技术等。而国内的研究则主要集中在企业上市地点的选择上,普遍认为香港和新加坡是适合我国企业海外上市的市场。最后,本文分析了我国企业海外上市的模式,包括首次公开发行上市模式（IPO）、买壳上市模式、造壳上市模式、可转换债券上市模式以及存托凭证上市模式、私募等,并着重分析了我国中小企业最常用的买壳上市模式。第三章我国中小企业融资现状分析。本章首先对我国中小企业海外上市发展现状、区位分布及行业特征进行了概述。我国中小企业海外上市的趋势很明显,海外上市从之前主要以香港资本市场为主逐步向全球其他海外资本市场扩散。选择海外上市的中小企业主要是分布在我国沿海经济较发达地区,呈现出传统行业类企业与服务类企业、高科技类企业并行的情况,其海外上市的地点则主要集中在香港、美国和新加坡三地。在对我国中小企业海外上市有个全面了解的基础上,本文进一步从内部融资、债权融资、权益融资三个方面讨论了中小企业的融资方式及渠道,并分别对国外中小企业融资的基本特点、主要渠道和方式与我国中小企业融资的主要融资途径进行比较分析。在本章的最后,本文从我国中小企业融资环境的现状、法制政策环境以及金融市场环境三个角度对我国中小企业融资环境进行了分析,在此基础上从微观和宏观两个维度对我国中小企业融资现状进行了进一步的分析。提出由于传统融资渠道的制约,我国的资本市场目前尚无法充分满足中小企业发展的融资需求。尽管我国中小企业板块和创业板已经推出,但由于其相对严格的规定以及创业板在当前经济形势下表现的不确定性风险,使得许多中小企业仍难以借其融资。而且对中小企业融资渠道的改善也需要一个时间过程,因此通过海外上市方式是现阶段我国中小企业拓宽融资,缓解融资难问题的一种切实可行的解决方式。第四章中小企业海外上市：动因与可行性。本章主要分为两个部分。第一部分主要论述了中小企业海外上市的动因。首先比较分析了国内外主要证券市场上市条件和利弊,明确了中小企业在其做出上市融资决策中所处的客观环境条件的限制,说明了其选择海外上市的客观原因。然后从企业上市决策的角度分析了企业选择海外上市的动因。除筹资成本说、承受能力说、商业效用说、绑定假说和逃避假说外,本文认为我国企业海外上市是我国企业快速发展与我国资本市场发展不相匹配的必然结果,并进一步认为我国中小企业海外上市的现实动因是由于国内上市周期长、融资困难、国内资本市场存在缺陷所造成的。在第二部分中,本文从供给和需求两个方面对我国中小企业海外上市进行了经济学分析,并进一步从海外上市环境、企业自身情况以及海外上市风险的角度分析了其海外上市的可行性。第五章我国中小企业海外上市的模式选择。本章分别对我国中小企业海外上市的模式以及模式的选择两方面进行了分析。首先,本章在前面章节分析的基础上,结合我国中小企业海外上市的实际情况,对IPO模式、买壳上市模式以及借壳上市模式三种传统的海外上市模式进行有针对性的阐述,分析相应的模式选择对我国中小企业海外上市融资的利弊。其中,着重分析了我国中小企业采用最多的借壳上市的优势、风险、具体操作流程以及壳资源的选择问题。同时也对如APO模式、SPAC模式、DPO模式等中小企业海外上市融资的创新模式进行了分析。其中,SPAC模式这种带有私募性质的融资方式,有利于化解我国科技型中小企业的“融资瓶颈”,推动我国中小企业特别是高科技型中小企业的快速成长。在此基础上,本文针对不同类型和不同阶段的中小企业对融资的不同需求,分析其相应的海外上市模式选择。本文认为,就企业类型而言,制造业型中小企业应侧重选择融资能力强、稳定性高的海外融资模式；服务业型中小企业应侧重选择上市周期短、再融资能力强、再融资限制少的海外融资模式；高科技型中小企业海外上市应侧重利用企业的高成长性特征和特有的商业概念的海外融资模式,考虑其高成长性,选择多层次的资本市场上市；而社区型中小企业则应侧重于应用政府扶持性资金和社区共同集资,而非海外融资模式。就企业发展阶段而言,在创办阶段应选择对企业上市条件要求低、融资程序简单、筹资速度快的海外融资模式；在投入经营阶段则需注重其资金需求量和后续再融资的能力的海外融资模式,如发行企业债券、可转换债券等；增长发展阶段应进一步考虑其再融资的能力以及融资的持续稳定性的海外融资模式；而在逐步成熟的阶段应增加对其主板上市的可能性的考量,即可寻求主板上市模式。最后。针对企业上市动机、企业本身特点、行业属性三大方面,对中小企业采取直接还是间接融资上市方式做出了模拟描述。第六章中小企业海外上市的地点选择。企业海外上市的地点选择,不仅要考虑交易所制定的交易规则、上市标准、信息披露要求以及上市成本等因素,还要考虑交易所所处的宏观环境不同带来的影响。本文着重论述了海外证券市场的上市标准、融资成本,以及从收益、资本经营活动、投资者的角度来考虑的部分柔性因素对企业海外上市地点决策的影响。然后,对我国中小企业海外上市可选择的地点做了比较分析,并以选择多伦多证券交易所上市为例简要分析了我国中小企业海外上市的具体操作过程。第七章中小企业海外上市的效用分析。本章分为两部分,分别分析了我国中小企业海外上市的融资效用以及公司治理效应。在第一部分中,本文通过融资效用函数,分析了我国中小企业海外上市的融资效用以及融资的替代效应,认为我国中小企业为实现自身的最大效用和满足企业发展所需,具有强烈的资金需求,而国内外融资效用的差异使得我国中小企业海外上市的融资策略存在一定的选择性。由于我国中小企业海外上市融资与国内融资存在一定的替代关系,因此随着国内融资环境的改善以及融资国际化程度的提高,我国中小企业的上市融资决策最终会实现从国外融资回归国内融资以及符合企业优序融资顺序的理性回归。在第二部分中,本文通过门槛效应、绑定效应以及外部治理机制等其他机制方面分析了我国中小企业海外上市的公司治理作用,从约束机制、监督机制以及证券市场融资机制等分析了海外上市对公司治理的促进机制,并从公司经营业绩和公司价值的角度分析了中小企业海外上市公司的治理效应与公司绩效,肯定了海外上市对我国中小企业在公司治理方面的正面作用。第八章促进中小企业海外上市的相关建议。首先针对中小企业海外上市的微观风险,本章对中小企业海外上市过程中企业的治理风险、成本费用风险、中介机构的选择风险、信息披露风险、上市方案风险、法律风险、改制和重组风险进行了分析,提出中小企业在选择海外上市之前应认真思考自身的实质需求,完善公司治理,选择优秀的中介机构,谨慎选择海外上市的地点,以降低海外上市过程中的微观风险,提高海外上市的成功率。其次,本章从中国公司境外上市的国内监管机制出发,通过对国内和境外证券监管机制的比较分析,从我国企业海外上市的法律问题以及境外上市跨境监管两个方面,提出完善我国中小企业海外上市的监管机制的相关建议,同时通过区域性和全球性证券监管合作机制的分析,探讨跨境监管的国际合作；并提出促进中小企业海外发展的宏观政策支持体系、加强中小企业经营管理策略的具体建议。
丁丽绘[9]（2008）在《民营企业上市途径选择分析》文中研究说明中国改革开放以来,民营企业得到了较快发展:市场占有率不断提升,在国民经济中的比重不断加大。有资料表明:2007年民营经济创造产值占我国GDP总量的65%,地方财政收入的70%,全社会就业岗位80%。然而,民营企业成长并非一帆风顺。很多民营企业拥有自主技术,产品极具市场潜力,但在创业初期和高速成长阶段往往面临着极大的资金需求。在此情况下,一些民营企业通过直接上市或买壳、借壳的方式获得了在主板融资的渠道,另一些民营企业则到海外证券市场融资。更多的企业目前对上市途径缺乏深入的分析和认识,难以迅速找出适合其自身特点的上市策略。本论文的目的正是帮助民营企业寻找合适的上市途径。为此,本文首先介绍了我国民营企业的发展状况极其融资困境,并赞同民营企业把上市作为有效出路。随后,本文回顾了民营企业上市途径的演变历程,列出并详细分析了各种上市途径的条件及适用范围。接下来,本文还介绍了MR公司成功上市的案例,阐明民营企业如何结合自身实际选择上市途径。最后,本文指出,民营企业在何时何地采取何种方式上市要综合考虑民营企业上市前自身的企业规模、融资金额、上市目的、股权结构、公司的发展阶段以及公司长期的战略规划等诸多因素而定。
郑绪一[10]（2008）在《我国中小企业融资问题及股权融资决策探析》文中研究说明中国的资本市场近年来处于一个历史性的发展机遇期。二级市场的持续繁荣带动了发行市场的发展,多层次资本市场的建立多年来终于从讨论实验阶段进入到实质操作阶段,中小板的大扩容、创业板的推出,都意味着新的融资机会在诞生。另一方面,在中国,中小企业长期面临融资难的瓶颈,这制约了最具创造力的经济体的发展壮大,面对较少的融资选择往往不知所措,如何决策成为企业发展的关键。本文在研究融资理论知识的基础上,结合中国政策环境、金融体制的实际,具体分析了中国中小企业融资现状、问题及形成原因,给出了解决相关问题的政策建议。然后在对中小企业融资决策选择的分析后,提出了中小企业融资应该选择的最优路径——利用资本市场股权融资。其中对资本市场股权融资的两种方式,IPO和买壳上市的动因、成本、流程、时间安排等要点进行了详细分析。最后,对全文的主要研究进行了总结,并提出了有待进一步研究的问题。
二、乡镇企业“买壳上市”中“壳”公司的估价探析（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、乡镇企业“买壳上市”中“壳”公司的估价探析（论文提纲范文）
（1）上市公司定增并购中壳资源的会计处理研究 ——以法因数控公司为例（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景与研究问题 |
| 1.2 研究内容与研究方法 |
| 1.3 研究意义与创新 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 商誉的相关研究 |
| 2.1.1 商誉的本质和特征 |
| 2.1.2 商誉的初始确认和计量 |
| 2.1.3 商誉高估的成因及影响 |
| 2.2 壳资源的相关研究 |
| 2.2.1 壳资源的定义 |
| 2.2.2 壳资源价值构成 |
| 2.2.3 壳资源价值评估 |
| 2.2.4 壳资源会计处理研究 |
| 2.3 概括性评述 |
| 3 概念界定与理论基础 |
| 3.1 商誉初始确认规范 |
| 3.2 反向购买相关概念 |
| 3.3 无形资产定义及确认条件 |
| 3.4 无形资产后续计量规范 |
| 4 案例选择与案例概述 |
| 4.1 案例选择 |
| 4.2 案例概述 |
| 4.2.1 法因数控公司简介 |
| 4.2.2 上海华明公司简介 |
| 4.2.3 并购交易概述 |
| 5 案例分析 |
| 5.1 商誉初始确认 |
| 5.2 大额商誉的来源—壳资源 |
| 5.3 壳资源是否应该计入商誉分析 |
| 5.3.1 从本质特征角度分析 |
| 5.3.2 从商誉构成角度分析 |
| 5.4 壳资源会计处理分析 |
| 5.4.1 初始确认分析 |
| 5.4.2 后续计量分析 |
| 5.5 本案例会计处理的分析与评价 |
| 5.6 案例总结 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 作者简历 |
| 学位论文数据集 |
（2）类借壳下商誉减值风险研究 ——以坚瑞沃能为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1.绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究思路与方法 |
| 1.2.1 研究思路 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.2.3 结构安排 |
| 1.3 创新与不足 |
| 1.4 概念界定 |
| 1.4.1 借壳上市与买壳上市 |
| 1.4.2 借壳上市与并购重组 |
| 1.4.3 借壳上市与“类借壳” |
| 2.文献综述 |
| 2.1 借壳上市相关文献 |
| 2.1.1 借壳上市动因 |
| 2.1.2 借壳上市绩效 |
| 2.2 商誉减值相关文献 |
| 2.2.1 商誉减值的影响因素 |
| 2.2.2 商誉减值的经济后果 |
| 2.3 文献评述 |
| 3.制度背景与理论分析 |
| 3.1 制度背景下的类借壳动机和空间 |
| 3.1.1 从严监管借壳上市 |
| 3.1.2 支持鼓励并购重组 |
| 3.1.3 类借壳动机与手段 |
| 3.2 类借壳下商誉减值风险理论分析 |
| 3.2.1 公允价值计量理论 |
| 3.2.2 委托代理理论 |
| 3.2.3 协同效应理论 |
| 4.上市公司商誉及其减值状况分析 |
| 4.1 上市公司商誉状况 |
| 4.2 上市公司商誉减值状况 |
| 4.3 类借壳模式下商誉减值状况 |
| 5.案例分析 |
| 5.1 类借壳事件回顾 |
| 5.1.1 类借壳的双方简介 |
| 5.1.2 类借壳过程与手段 |
| 5.1.3 类借壳的市场反应 |
| 5.2 类借壳动机分析 |
| 5.2.1 上市公司动机 |
| 5.2.2 非上市公司动机 |
| 5.3 商誉减值风险分析 |
| 5.3.1 行业环境变化 |
| 5.3.2 商誉估计虚高 |
| 5.3.3 经营业绩风险 |
| 5.3.4 公司治理缺失 |
| 5.4 案例小结 |
| 6.总结与建议 |
| 6.1 总结 |
| 6.2 建议 |
| 6.2.1 构建借壳上市监管新体系 |
| 6.2.2 完善商誉计量与信息披露 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
| 在读期间科研成果目录 |
（3）借壳上市中壳资源价值评估研究 ——以圆通借壳大杨创世上市为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景及目的意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究目的意义 |
| 第二节 文献综述 |
| 一、国内研究现状 |
| 二、国外研究现状 |
| 第三节 论文研究方法及结构框架 |
| 一、论文研究方法 |
| 二、论文结构框架 |
| 第四节 论文创新点与局限性 |
| 一、创新点 |
| 二、局限性 |
| 第二章 壳资源价值的理论基础 |
| 第一节 相关概念的界定 |
| 一、壳公司 |
| 二、壳资源 |
| 三、壳公司价值和壳资源价值 |
| 第二节 壳资源价值的形成 |
| 第三节 壳资源的价值源泉 |
| 第三章 基于借壳方和壳公司视角的壳资源定价方法研究 |
| 第一节 基于借壳方视角的壳资源定价方法 |
| 一、实物期权概述 |
| 二、实物期权的定价模型的选定 |
| 第二节 Black-Scholes模型在壳资源价值评估中的应用 |
| 一、壳资源价值的期权特性 |
| 二、模型设计 |
| 三、模型输入变量分析 |
| 第三节 基于壳公司视角的壳资源定价方法 |
| 一、流通权概述 |
| 二、流通权定价模型的引入 |
| 第四节 流通权定价模型在壳资源价值评估中的应用 |
| 第四章 圆通借壳大杨创世上市的案例分析 |
| 第一节 案例介绍 |
| 一、借壳双方基本情况 |
| 二、借壳上市交易方案及历程 |
| 第二节 基于借壳方视角的壳资源价值评估 |
| 第三节 基于壳公司视角的壳资源价值评估 |
| 一、定量结果计算 |
| 二、模型验证 |
| 第四节 定量结果分析 |
| 第五章 借壳上市的大样本分析 |
| 第一节 大样本的选取和计算 |
| 一、样本选取 |
| 二、样本数据计算 |
| 第二节 结果分析 |
| 一、总比例 |
| 二、样本均值T检验 |
| 三、综合结果分析 |
| 第六章 结论与展望 |
| 第一节 研究结论 |
| 第二节 研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（4）民营企业以上市为导向的风险控制 ——以H公司为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究方法 |
| 1.4 研究内容 |
| 第二章 相关理论综述 |
| 2.1 上市公司相关概念简述 |
| 2.1.1 上市及上市公司的概念 |
| 2.1.2 公司上市的要求 |
| 2.1.3 公司上市的特点 |
| 2.1.4 公司上市的优缺点 |
| 2.1.5 民营企业上市的方式 |
| 2.2 风险控制概述 |
| 2.2.1 风险及风险控制的定义 |
| 2.2.2 风险控制的方法 |
| 2.3 价值投资 |
| 2.3.1 公司价值和投资价值 |
| 2.3.2 公司价值评估 |
| 2.4 民营企业上市风险控制的相关研究综述 |
| 2.4.1 关于上市必要性方面研究综述 |
| 2.4.2 关于上市风险及风险控制方面的研究综述 |
| 2.4.3 关于上市的效果方面 |
| 第三章 民营企业上市现状分析 |
| 3.1 民营企业上市现状 |
| 3.1.1 民营企业上市的现状 |
| 3.1.2 民营企业上市的市场影响分析 |
| 3.1.3 民营企业上市面临的问题 |
| 3.2 民营企业上市的必要性和风险 |
| 3.2.1 我国民营企业上市的必要性 |
| 3.2.2 我国民营企业上市的风险 |
| 第四章 H公司内外部环境分析 |
| 4.1 民营企业上市的政策环境 |
| 4.2 H公司的行业发展现状 |
| 4.3 H公司概述 |
| 4.3.1 H公司简介 |
| 4.3.2 H公司主营业务及主要产品 |
| 4.4 企业遇到的问题 |
| 第五章 H公司以上市为导向的风险研究 |
| 5.1 财务风险 |
| 5.2 经营风险 |
| 5.3 管理风险 |
| 第六章 H公司以上市为导向的风险控制 |
| 6.1 财务风险控制 |
| 6.2 经营风险控制 |
| 6.3 管理风险控制 |
| 第七章 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间发表的学术论文目录 |
（5）借壳方收益视角的壳资源价值评估（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 选题背景及选题意义 |
| 一、选题背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 研究内容与研究方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究方法 |
| 第二章 文献综述 |
| 第一节 国外相关研究文献综述 |
| 第二节 国内相关研究文献综述 |
| 一、壳资源特性方面的研究综述 |
| 二、壳资源价值构成方面的研究综述 |
| 三、壳资源评估方法的研究综述 |
| 第三节 文献述评 |
| 第三章 借壳上市理论分析 |
| 第一节 壳与借壳上市的概念 |
| 第二节 借壳上市的动因分析 |
| 一、借壳方自身发展的需要 |
| 二、壳资源方重组的需要 |
| 三、借壳上市门槛仍然较低 |
| 第三节 借壳上市的交易步骤 |
| 一、取得壳公司的控股权 |
| 二、对壳公司进行资产重组 |
| 第四节 借壳上市的具体方案 |
| 一、股权转让加资产置换 |
| 二、股权转让加增发换股（反向收购） |
| 三、股份回购加增发换股 |
| 四、资产置换加增发换股 |
| 五、资产出售加增发换股 |
| 第四章 壳资源价值理论分析 |
| 第一节 壳公司与壳资源的概念 |
| 一、壳公司 |
| 二、壳资源 |
| 第二节 壳资源的经济特性 |
| 第三节 壳资源价值的来源 |
| 第四节 壳资源价值与价格 |
| 第五章 壳资源价值评估方法 |
| 第一节 传统估值方法 |
| 第二节 其他估值方法 |
| 第三节 借壳方角度的壳资源价值评估方法 |
| 一、借壳方角度的壳资源构成 |
| 二、壳资源价值构成各部分的评估方法 |
| 第六章 圆通速递借壳大杨创世的壳资源价值评估案例分析 |
| 第一节 交易双方公司介绍 |
| 一、壳公司-大杨创世 |
| 二、借壳方-圆通速递 |
| 第二节 交易目的与交易内容 |
| 一、交易目的 |
| 二、交易内容 |
| 第三节 壳资源价值计算 |
| 一、借壳上市带来股票流通性的价值 |
| 二、募集资金投入新项目所带来的收入增加 |
| 三、上市公司税收优惠的价值 |
| 四、壳资源的总价值 |
| 第七章 结论与展望 |
| 第一节 结论 |
| 第二节 展望 |
| 参考文献 |
| 附录A |
| 致谢 |
（6）买壳上市中壳资源价值增值研究 ——以金德发展为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1. 导论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 论文结构安排 |
| 1.3 研究方法 |
| 2. 文献综述 |
| 2.1 买壳上市的相关文献 |
| 2.2 壳资源价值的相关文献 |
| 2.2.1 壳资源价值的含义 |
| 2.2.2 壳资源价值的评估 |
| 3. 买壳上市的理论分析 |
| 3.1 买壳上市的概念及特点 |
| 3.1.1 买壳上市的概念 |
| 3.1.2 买壳上市的特点 |
| 3.2 买壳上市的交易方式 |
| 3.2.1 买壳的收购方式 |
| 3.2.2 买壳后的资产注入方式 |
| 3.3 壳公司的选择原则 |
| 3.4 买壳上市的操作流程 |
| 3.5 买壳上市动因分析 |
| 4. 壳资源价值的理论分析 |
| 4.1 概念界定 |
| 4.1.1 壳公司 |
| 4.1.2 壳资源 |
| 4.2 我国证券市场的发行及退市制度 |
| 4.2.1 发行制度 |
| 4.2.2 退市制度 |
| 4.3 壳公司价值的构成 |
| 4.3.1 壳公司评估资产价值 |
| 4.3.2 上市公司控制权溢价 |
| 4.3.3 狭义的壳资源价值 |
| 4.4 壳资源价值的增值理论分析 |
| 4.5 壳资源价值的估算方法 |
| 5. 金德发展被西王食品买壳上市案例分析 |
| 5.1 收购人概况 |
| 5.1.1 收购人西王集团有限公司基本情况 |
| 5.1.2 收购人控股股东及实际控制人的基本情况 |
| 5.1.3 收购人的主营业务情况 |
| 5.1.4 收购人最近三年简要财务状况 |
| 5.2 金德发展概况 |
| 5.2.1 金德发展基本情况 |
| 5.2.2 金德发展控股股东与股东变更 |
| 5.2.3 金德发展近三年的资产、负债状况和经营业绩 |
| 5.3 收购方案 |
| 5.3.1 收购的背景和目的 |
| 5.3.2 收购方案及交易定价 |
| 6. 金德发展壳资源价值增值分析 |
| 6.1 金德发展壳资源价值测算 |
| 6.2 买壳上市后壳资源价值测算 |
| 6.3 壳资源价值增值分析 |
| 7. 结论 |
| 7.1 主要结论 |
| 7.2 本文局限 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
（7）基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 1 导论 |
| 1.1 研究目的与研究意义 |
| 1.1.1 研究目的 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 多元化经营与公司价值 |
| 1.3.2 股权结构与多元化经营 |
| 1.4 研究方法与技术路线 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 技术路线图 |
| 1.5 本文的贡献与不足 |
| 1.5.1 本文贡献 |
| 1.5.2 不足之处 |
| 2 相关理论回顾 |
| 2.1 多元化的经营动机 |
| 2.1.1 多元化界定及相关问题 |
| 2.1.2 企业多元化的动因理论 |
| 2.1.3 金字塔持股结构下多元化经营中的“隧道挖掘”行为分析 |
| 2.2 金字塔持股结构及其经济后果 |
| 2.2.1 公司所有权和控制权的研究脉络 |
| 2.2.2 金字塔型持股结构 |
| 2.2.3 终极控制人选择金字塔式持股结构的动因 |
| 2.2.4 金字塔式持股结构的经济后果 |
| 2.2.5 金字塔企业的代理问题的表现形态 |
| 2.2.6 国内学者关于金字塔持股结构理论的相关研究结论 |
| 2.3 债务治理效应 |
| 2.3.1 负债对企业投资行为影响的整体分析框架 |
| 2.3.2 债务融资与企业价值的模型分析 |
| 2.3.3 股东—债权人冲突与企业投资行为 |
| 2.3.4 控股股东—债权人冲突与企业投资行为 |
| 2.3.5 负债融资对管理者—股东之间的利益冲突的相机治理作用 |
| 2.3.6 负债融资对大股东—中小股东利益冲突的相机治理作用 |
| 2.4 公司并购的动因理论 |
| 2.4.1 并购动因理论回顾 |
| 2.4.2 中国民营上市公司购并中的两类代理问题 |
| 3 制度背景分析 |
| 3.1 我国证券发行上市制度 |
| 3.1.1 股票发行审核制度 |
| 3.1.2 民营企业买壳上市 |
| 3.2 我国上市公司的股权分置问题 |
| 3.2.1 我国上市公司股权分置的特点分析 |
| 3.2.2 股权分置条件下大股东的"隧道挖掘"行为 |
| 3.3 我国民营企业的融资约束 |
| 4 我国民营上市公司股权特征分析 |
| 4.1 我国民营上市公司股本结构、市场绩效分析 |
| 4.1.1 民营上市公司的含义 |
| 4.1.2 民营上市公司的股本结构 |
| 4.1.3 民营上市公司绩效分析 |
| 4.2 直接上市与间接上市民营公司控股股东行为分析 |
| 4.2.1 股权控制方式 |
| 4.2.2 不同上市方式导致的控股股东行为差异 |
| 4.2.3 债权人行为 |
| 4.3 民营上市公司上市方式特征分析 |
| 4.3.1 境内上市 |
| 4.3.2 上市方式的选择 |
| 5 民营上市公司多元化经营的实证研究 |
| 5.1 民营企业多元化投资价值分析 |
| 5.1.1 理论依据 |
| 5.1.2 研究假设 |
| 5.1.3 研究设计 |
| 5.1.4 实证检验 |
| 5.1.5 结果分析 |
| 5.1.6 建议 |
| 5.2 民营企业多元化投资的股权治理效应研究 |
| 5.2.1 理论依据 |
| 5.2.2 研究假设 |
| 5.2.3 研究设计 |
| 5.2.4 实证检验 |
| 5.2.5 结果分析 |
| 5.2.6 建议 |
| 5.3 民营企业多元化投资的负债治理效应研究 |
| 5.3.1 理论依据 |
| 5.3.2 研究假设 |
| 5.3.3 研究设计 |
| 5.3.4 实证检验 |
| 5.3.5 结果分析 |
| 5.3.6 建议 |
| 5.4 关于民营上市公司多元化影响因素实证研究 |
| 5.4.1 股权制衡与多元化经营 |
| 5.4.2 债务融资与多元化经营 |
| 5.4.3 研究设计 |
| 5.4.4 实证检验 |
| 5.4.5 结果分析 |
| 5.4.6 建议 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 主要结论 |
| 6.2 研究展望 |
| 博士期间发表论文及参与科研工作 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（8）中小企业海外融资研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景及问题的提出 |
| 1.1.1 中小企业的界定 |
| 1.1.2 中小企业的地位和作用 |
| 1.1.3 中小企业发展中的金融约束 |
| 1.2 研究目的及意义 |
| 1.3 研究框架及方法 |
| 1.4 研究中的创新及不足 |
| 1.4.1 研究中可能的创新 |
| 1.4.2 研究中存在的不足 |
| 2 中小企业海外上市理论基础与现实模式 |
| 2.1 中小企业的类型及其海外融资需求 |
| 2.2 中小企业融资结构理论 |
| 2.2.1 净收益理论 |
| 2.2.2 MM理论 |
| 2.2.3 权衡理论 |
| 2.2.4 融资优序理论 |
| 2.2.5 异常融资优序理论 |
| 2.2.6 理论分析与述评 |
| 2.3 企业上市选择理论 |
| 2.3.1 企业上市动机 |
| 2.3.2 影响企业上市选择的因素 |
| 2.4 海外上市现实模式 |
| 2.4.1 海外直接上市(首次公开发行上市) |
| 2.4.2 海外间接上市 |
| 2.4.3 企业海外间接融资的其他模式 |
| 3 我国中小企业融资现状分析 |
| 3.1 我国中小企业海外上市的发展现状 |
| 3.1.1 我国中小企业海外上市的基本情况 |
| 3.1.2 我国中小企业海外上市的区位分布 |
| 3.1.3 我国中小企业海外上市的行业特征 |
| 3.2 中小企业融资方式与渠道 |
| 3.2.1 企业融资的主要方式与路径 |
| 3.2.2 国外中小企业融资的基本特点、主要渠道和方式 |
| 3.2.3 我国中小企业主要融资途径 |
| 3.2.4 国外中小企业融资的政府资金支持方式 |
| 3.3 我国中小企业融资环境分析 |
| 3.3.1 中小企业融资环境的现状 |
| 3.3.2 我国中小企业融资问题困难的经济学分析 |
| 4 中小企业海外上市:动因与可行性 |
| 4.1 境内外主要证券市场上市条件和利弊的比较分析 |
| 4.1.1 境内证券市场的上市条件和利弊分析 |
| 4.1.2 境外证券市场的上市条件和利弊分析 |
| 4.2 中国中小企业海外上市动因分析 |
| 4.2.1 筹资成本的影响 |
| 4.2.2 承受能力的影响 |
| 4.2.3 商业效用的影响 |
| 4.2.4 绑定影响与逃避影响 |
| 4.2.5 企业的利润最大化倾向 |
| 4.3 我国中小企业海外上市的可行性分析 |
| 5 我国中小企业海外上市的模式选择 |
| 5.1 我国中小企业海外上市传统模式 |
| 5.1.1 首次公募发行上市(IPO) |
| 5.1.2 借壳上市(Back Door Listing) |
| 5.1.3 买壳上市 |
| 5.2 中小企业海外上市融资其他模式 |
| 5.2.1 APO模式 |
| 5.2.2 SPAC模式 |
| 5.2.3 DPO模式 |
| 5.3 我国中小企业海外上市模式的选择 |
| 5.3.1 不同类型中小企业对海外上市模式的不同要求 |
| 5.3.2 不同阶段中小企业对海外上市模式的不同要求 |
| 5.3.3 中小企业不同海外上市模式选择比较 |
| 6 中小企业海外上市的地点选择 |
| 6.1 影响中小企业海外上市地点选择的因素 |
| 6.1.1 对影响中小企业海外上市地点选择因素的分类 |
| 6.1.2 影响我国中小企业海外上市地点选择的主要因素 |
| 6.2 中小企业海外上市的地点比较 |
| 6.2.1 国际资本市场的分类 |
| 6.2.2 我国中小企业海外上市的证券交易市场选择 |
| 6.2.3 我国中小企业海外上市——以多伦多证券交易所上市为例 |
| 7 中小企业海外上市的效用分析 |
| 7.1 中小企业海外上市的融资效用分析 |
| 7.1.1 融资效用 |
| 7.1.2 融资的替代效应 |
| 7.1.3 企业融资的偏好 |
| 7.2 中小企业海外上市的公司治理效应分析 |
| 7.2.1 我国中小企业海外上市的公司治理作用分析 |
| 7.2.2 海外证券市场促进公司治理的机制分析 |
| 7.3 中小企业海外上市公司治理效应与公司绩效 |
| 7.3.1 海外上市中小企业治理效应与公司经营业绩 |
| 7.3.2 海外上市公司治理效应与公司价值 |
| 7.3.3 A+H股中小企业与A股中小企业公司治理水平的实证比较 |
| 8 促进中小企业海外上市的相关建议 |
| 8.1 中小企业海外上市的微观风险及防治 |
| 8.1.1 中小企业海外上市微观风险分析 |
| 8.1.2 中小企业海外上市微观风险防范对策 |
| 8.2 完善中小企业海外上市的监管机制 |
| 8.2.1 政府监管机制的经济学分析 |
| 8.2.2 中国公司境外上市的国内监管机制 |
| 8.2.3 中国公司境外上市跨境监管 |
| 8.3 促进中小企业海外发展的宏观政策支持体系 |
| 结语 |
| 附件1:多伦多交易所上市相关资料 |
| 附件2:中国证监会与境外监管机构签署的备忘录一览表 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
（9）民营企业上市途径选择分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 引言 |
| 第一章 我国民营企业上市途径的发展演变历程 |
| 1.1 中国民营企业概况 |
| 1.1.1 民营企业的界定 |
| 1.1.2 民营企业的总体发展状况（以深圳为例） |
| 1.1.3 民营经济在国民经济中的贡献 |
| 1.1.4 民营企业进一步发展的障碍 |
| 1.2 民营企业解决发展障碍的有效途径——上市 |
| 1.3 民营企业上市途径的回顾与展望 |
| 1.3.1 民营企业上市途径的界定 |
| 1.3.2 我国民营企业上市途径的发展演变历程回顾 |
| 1.3.3 民营企业上市途径的逐步规范和日趋丰富 |
| 第二章 民营企业上市途径分析 |
| 2.1 直接上市与借壳上市 |
| 2.1.1 直接上市 |
| 2.1.2 间接上市（也称借买壳上市） |
| 2.1.3 广义借壳上市途径分析 |
| 2.2 支持民营企业海外上市国家政策的演变 |
| 2.3 香港上市 |
| 2.3.1 香港主板上市 |
| 2.3.2 香港创业板上市 |
| 2.4 美国上市 |
| 2.4.1 美国纽交所上市 |
| 2.4.2 美国纳斯达克上市 |
| 2.5 新加坡上市 |
| 2.5.1 概述 |
| 2.5.2 上市条件 |
| 2.5.3 新加坡上市对民营企业发展的利弊分析 |
| 2.5.4 适合在新加坡上市的民营企业 |
| 2.6 国内中小板上市 |
| 2.6.1 概述 |
| 2.6.2 上市条件 |
| 2.6.3 国内中小板上市对民营企业发展的利弊分析 |
| 2.6.4 适合在国内中小板上市的民营企业 |
| 2.7 创业板上市 |
| 2.7.1 概述 |
| 2.7.2 上市条件（草案） |
| 2.7.3 创业板上市对民营企业发展的利弊分析及适用范围 |
| 2.7.4 适合在国内创业板上市的民营企业 |
| 2.7.5 创业板给民企上市带来新机遇 |
| 2.8 小结 |
| 第三章 案例分析：MR 公司的美国纽交所上市之旅 |
| 3.1 MR 公司背景简介 |
| 3.2 MR 上市之旅 |
| 3.3 MR 选择在纽约证券交易所上市的原因分析 |
| 第四章 主要结论及现实意义 |
| 4.1 所处的行业 |
| 4.2 营业记录、盈利状况、资产规模大小以及股权结构 |
| 4.3 面向的客户市场 |
| 4.4 短期与长期发展规划 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 MR 财务报表 |
（10）我国中小企业融资问题及股权融资决策探析（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 1. 导论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外学者的研究 |
| 1.2.2 国内学者的研究 |
| 1.3 本文的研究方法 |
| 1.4 本文的研究思路 |
| 1.5 本文的创新和不足 |
| 2. 企业融资概述 |
| 2.1 企业融资分类 |
| 2.1.1 内部融资与外部融资 |
| 2.1.2 股权融资与债务融资 |
| 2.1.3 直接融资与间接融资 |
| 2.1.4 短期融资与长期融资 |
| 2.2 企业融资成本 |
| 2.2.1 决定融资成本高低的因素 |
| 2.2.2 个别资本成本 |
| 2.2.3 加权平均资本成本 |
| 3. 中小企业融资现状、问题及形成原因 |
| 3.1 中小企业的界定标准 |
| 3.2 中小企业融资现状、问题 |
| 3.3 中小企业融资难的原因 |
| 3.3.1 中小企业自身原因 |
| 3.3.2 外在原因 |
| 4. 解决中小企业融资难问题的政策建议 |
| 4.1 国际经验 |
| 4.1.1 美国经验 |
| 4.1.2 英国经验 |
| 4.1.3 日本经验 |
| 4.1.4 我国台湾经验 |
| 4.1.5 国际经验的启示 |
| 4.2 政策建议 |
| 4.2.1 建立健全、完善的扶持中小企业融资的法律法规 |
| 4.2.2 构建中小企业政策性金融体系 |
| 4.2.3 推进中小企业产业集群 |
| 4.2.4 发展风险投资 |
| 4.2.5 建立健全多层次资本市场，拓宽中小企业融资渠道 |
| 5. 中小企业融资决策选择 |
| 5.1 最佳融资机会选择 |
| 5.2 融资规模决策 |
| 5.3 融资期限决策 |
| 5.4 融资方式决策 |
| 5.4.1 不同类型中小企业融资方式选择 |
| 5.4.2 中小企业不同发展阶段融资方式选择 |
| 5.5 融资结构决策 |
| 6. 资本市场股权融资 |
| 6.1 资本市场融资现状 |
| 6.2 资本市场融资前景 |
| 6.3 中小企业上市动因 |
| 6.3.1 战略发展需要 |
| 6.3.2 竞争需要 |
| 6.3.3 改善财务状况，降低风险 |
| 6.3.4 树立企业形象，获取品牌效应 |
| 6.3.5 借机完善法人治理结构和经营管理水平 |
| 6.3.6 借助资本市场建立有效的股权激励机制 |
| 6.4 上市方式选择 |
| 6.5 IPO上市 |
| 6.5.1 IPO上市的主要成本 |
| 6.5.2 IPO上市的主要流程 |
| 6.5.3 IPO上市的改制重组工作 |
| 6.5.4 IPO上市前的辅导工作 |
| 6.5.5 IPO发行上市工作 |
| 6.5.6 IPO工作时间安排 |
| 6.5.7 发行上市费用 |
| 6.6 买壳上市 |
| 6.6.1 买壳上市动因 |
| 6.6.2 买壳上市成本 |
| 6.6.3 买壳上市风险 |
| 6.6.4 壳资源的选择 |
| 6.6.5 买壳重组涉及的相关法规 |
| 6.6.6 买壳上市的方式选择 |
| 6.6.7 买壳上市重组程序和信息披露 |
| 6.6.8 买壳上市工作时间安排 |
| 6.6.9 中小企业买壳上市重组注意事宜 |
| 结束语 |
| 在校期间发表的论文、科研成果 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
四、乡镇企业“买壳上市”中“壳”公司的估价探析（论文参考文献）
- [1]上市公司定增并购中壳资源的会计处理研究 ——以法因数控公司为例[D]. 罗婷婷. 北京交通大学, 2020(04)
- [2]类借壳下商誉减值风险研究 ——以坚瑞沃能为例[D]. 廖青. 西南财经大学, 2019(07)
- [3]借壳上市中壳资源价值评估研究 ——以圆通借壳大杨创世上市为例[D]. 邓世平. 深圳大学, 2018(07)
- [4]民营企业以上市为导向的风险控制 ——以H公司为例[D]. 曹晓东. 上海交通大学, 2017(06)
- [5]借壳方收益视角的壳资源价值评估[D]. 刘子钰. 云南财经大学, 2017(01)
- [6]买壳上市中壳资源价值增值研究 ——以金德发展为例[D]. 陈浩. 西南财经大学, 2011(05)
- [7]基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究[D]. 孟丁. 武汉大学, 2010(08)
- [8]中小企业海外融资研究[D]. 张倩. 西南财经大学, 2010(06)
- [9]民营企业上市途径选择分析[D]. 丁丽绘. 电子科技大学, 2008(04)
- [10]我国中小企业融资问题及股权融资决策探析[D]. 郑绪一. 华中师范大学, 2008(10)