一、中国上市公司股利政策研究(论文文献综述)
周孝华,韩露,刘斌[1](2021)在《现金股利政策的同群效应——来自中国上市公司的经验证据》文中提出从同群效应这一新兴研究视角展开对现金股利政策的研究,我们选取了2013—2018年中国A股市场所有上市公司的相关财务数据。为了削弱内生性问题,将解释变量和控制变量均滞后一期,再通过Hausman检验,对样本数据进行固定效应模型回归,得出了上市公司的现金股利政策存在显着的行业同群效应,即其现金股利分配行为会受到同行业其他上市公司的正向影响的结论。然后从上市公司注册地、规模大小及是否国有控股等三方面进行实证也分别得出了有意义的结论。
谢佳涔[2](2021)在《我国上市公司股利政策对股票价格影响的实证研究》文中研究说明
廖璐芬[3](2021)在《创业板上市公司高派现政策中的代理问题研究 ——以汤臣倍健为例》文中研究指明
师晓庆[4](2021)在《S公司现金股利政策实施动因及效果研究》文中研究说明2000年之后,证监会陆续出台了一系列半强制分红政策来改善我国资本市场股利支付率低、现金分红不稳定现象,现金分红受到广泛关注。化工行业作为基础产业,其发展关系到国计民生。在我国经济进入新常态、供给侧结构性改革、产业转型升级的大背景下,化工行业正面临着新的机遇与挑战,如何制定出既符合自身实际、促进企业发展,又能更大程度的回馈投资者,同时满足行业监管要求的股利政策对化工企业尤为重要。作为化工行业的标杆性企业,S公司现金分红行为尤为突出,具有良好持续性且高额派现,对其分红行为进行研究具有重要意义。本文研究旨在通过对标杆性企业S公司实施现金股利政策的前因后果进行分析,综合评价其现金股利政策,基于分析结果从保障公司现金股利政策可实施和实施效益最大化的角度出发针对不足提出建议。本文基于信号传递理论等经典理论,采用案例分析等方法对S公司股利政策进行深入研究。首先,总结出公司股利分配存在以下特点:股利支付方式以现金为主,具有良好持续性;股利支付率缺乏稳定性;多数年份高额派现。其次,了解到盈利能力、成长能力和现金流为其持续派现提供良好的财务支撑;满足监管政策的要求、迎合控股股东的利益需求、匹配公司的投资策略、降低代理成本、向市场传递良好信号以及政府补贴是公司实施现金股利政策的非财务动因。然后,从市场反应、股价波动率、企业价值三方面分析了S公司现金股利政策的后期效应。最后从保障公司现金股利政策可实施和实施效益最大化的角度出发,对S公司现金股利政策进行综合评价,并提出建议。希望能为我国上市公司特别是同行业公司实行现金股利政策带来启发,也为监管部门完善有关政策和中小投资者决策提供一些参考依据,促进我国资本市场的健康运转。
朱曾俊[5](2021)在《媒体关注对上市公司高送转决策的影响》文中提出近年来,我国A股上市公司高送转现象备受瞩目,一方面,部分公司如创业板上市公司处于快速成长期,其没有足够的规模实现现金股利分配,这部分公司是基于合理需求进行高送转,另一方面,众多学者发现高送转现象与上市公司内部人利益输送有很大关联性。股利政策作为企业回报投资者的重要方式,不仅与所有者利益密不可分,对企业的可持续发展也有着巨大的影响。信息时代背景下,媒体已经成为众多中小投资者与上市公司之间的资讯中介,同时也是对公司外部治理监督机制的有效补充,然而媒体充当信息媒介的过程中存在着主观认知有限或者基于商业利益的考虑做出不实报道,因而媒体偏差是无法忽视的因素。因此,本文以上市公司高送转现象为研究视角,探究媒体关注对上市公司高送转决策是起到有效的监督治理作用还是推波助澜的作用。本文以2008-2018年我国A股上市公司利润分配预案事件建立数据样本,参考前人文献研究使用logit模型以及OLS估计研究了媒体关注对上市公司高送转决策的影响,通过实证分析发现媒体关注对上市公司高送转决策的确能起到一定的监督治理作用,但由于媒体偏差的存在,当内部人攫取私利的动机足够强时,媒体与上市公司可能存在合谋问题,此时媒体的监督治理作用无效反而会对高送转决策产生推波助澜的作用。该结果表明:对于监管层来说,媒体发挥积极的监督治理作用的关键在于是否具有公正透明的市场环境,因此政府及监管层方面应该通过完善相关政策法规鼓励媒体对不法主体及相关新闻做出公正客观的报道,使得媒体关注能够对市场参与主体发挥积极正面的监督治理作用;而对于媒体自身来说,其应该秉持信仰,在公正透明的市场环境下通过更加专业化和中立化的报道策略完成自身的职责。
赵殿江[6](2021)在《我国上市公司股利政策影响因素及股利分配问题研究 ——以格力电器为例》文中研究说明股利政策是上市公司财务管理中的重要环节,某种程度上可以视作筹资中的成本问题,对公司的经营有着非常重要的影响。虽然它是成本问题,在财务管理活动中应该尽量减少,但是在另一方面来说,股利政策涉及到对股东的回报,以及稳定股价和融资等问题。具体表现在于公司的长期可持续性融资问题,战略规划等发展问题,以及投资者的投机心理作用,长期投资者的现金股利收入和证券市场的良性循环等方面。然而,我国的证券市场制度和上市公司,在市场经济建立之后明显地出现了很多问题,例如宏观政策的针对性不足,难以从根本上改善现有的不良环境,上市公司的股利政策缺乏稳定性和连续性,中小投资者的投机心理,盲目投资和消极参与公司营运活动等现象。这类问题的原因主要归结于我国上市公司自身情况和所处的特殊市场政策环境,对于上市公司自身而言,在治理模式方面,股权大部分较为集中,公司盈利困难导致的发展难以拥有长远眼光,公司战略难以延续。而我国特殊的市场环境,使得现有的宏观政策并不能对公司的股利政策起到明显的约束作用,上市公司在制定股利政策时仍然普遍不能做到合理公正。长期以来,我国的证券市场的上市公司普遍一直注重融资,而回报股东的意识较弱,特别是在面对现金分红时,谈到发放真金白银,公司往往不能有效的回报股东的投资,即便监管层颁布了相关的半强制政策措施,然而这种问题很难从根本上解决,这就导致某些上市公司越过了规则的限制,利用规则的漏洞进行暗箱操作,从公司中为自己转移利益,侵占中小股东的合法权益,导致公司沦为资本市场的毒瘤。虽然监管层也开始关注长期投资者的合法权益,但是我国上市公司股利分配存在的问题,仍然会使试图长期持股的这部分投资者,获取稳定的股利收入的愿望受到严重打击,这种情况十分不利于我国资本市场的健康有序发展,更加大了吸引投资的难度。与以上情况截然不同的是:从上市到现在,格力电器一直保持着行业中,甚至整个市场中也属于较高水平的现金股利发放水平,其分派现金股利的股利政策也保持着较高的稳定性。这也使得格力电器的股价自上市之后一路飘红,派现额度也为家电行业最高,受到了各方的密切关注。本文分为六章:第一章,绪论。本章从格力电器以及相关的半强制分红政策引入了本文研究背景。整理关于股利政策影响因素的研究,重点关注在国外的理论研究和国内的实证研究上,并进行述评;第二章,上市公司股利政策的相关理论。本章整理介绍了关于上市公司股利政策的相关理论,并按时间分类为传统理论和由其发展而来的现代理论。分类梳理了影响公司股利政策制定的相关因素,包括外部和内部的法律、企业、股东等四个方面,为后续分析格力电器的案例提供理论支撑;第三章,我国上市公司股利分配的现状及特点。首先用数据分析我国上市公司股利政策目前的状况和特点,并进行简单的分析,以宏观市场普遍存在的问题,来带入本文案例中,分析这些问题是否出现在格力公司当中。第四章,格力电器股利分配的案例分析。本章介绍了格力电器公司成立的历史以及主营业务概况,包括自身简介和所处的行业地位等,为后续分析做好铺垫,并从格力电器的历史股利分配情况入手,通过横向与纵向的对比,指出其股利分配中存在的问题和优势。从财务和非财务两个角度入手,分析格力电器股利政策的影响因素,最后得出案例启示。第五章,优化格力电器股利分配政策的建议。这部分从案例企业出发,由点带面,从监管,公司,投资者三个角度出发,给出改善格力电器股利分配的建议;第六章,研究结论及展望。总结本文案例分析后得出的结论、论文的不足以及展望未来的研究方向。本文以格力电器为研究对象,分析影响企业股利政策因素,利用案例分析、对比分析等方法,对格力电器股利分配中存在的问题提出完善的建议,得出结论:第一,格力电器的股利政策受多方面影响,在本案例当中,影响因素最重要的是企业的盈利能力和战略因素。第二,格力电器的股利政策会对经营产生影响。第三,需要从监管、公司自身和投资者三个方面来改善格力电器股利分配中存在的问题。在家电行业的上市公司在制定股利政策时,希望为其提供一定的参考价值,从而有利于我国上市公司股利政策的制定并推动其完善,既能帮助中小投资者保护自己的合法利益不受侵害,也能引导我国证券市场的良性发展。
吴超[7](2021)在《上市公司“高送转”股利政策动因与经济后果研究 ——以北信源为例》文中研究说明股利政策是上市公司最为重要的三大财务决策之一。资本市场上天然存在信息的不对称性,因此合理的股利政策可以向市场传递出上市公司积极向好的信号,让投资者获得应有的投资回报,从而增强投资者的信心并吸引更多的投资者,让公司健康持续的发展。因此无论在国内还是国外的资本市场,上市公司股利政策的合理与否是投资者选择投资对象、投资强度的重要参考因素。从我国资本市场出现以来,上市公司股利政策经历了由不分红到少分红,由现金分红到股票分红再到混合形式分红的发展,近年来上市公司越来越倾于向投资者派发股票股利,资本市场上甚至出现以“高送转”预期为主题的单独板块划分,由此可见以“高送转”为主的股票股利政策受到了投资者的追捧。但是随着“高送转”题材越炒越热,市场上很多业绩不良,根本不具备“高送转”条件的上市公司也跟风推出“高送转”股利分配预案,并且送转比例有一山还比一山高的趋势,企图借“高送转”题材的热度吸引投资者,实现市值的上涨。“高送转”的本质其实只是一场上市公司的数字游戏,对上市公司本身并不会实际带来经营状况的改善,也不会给投资者带来实际的投资收益,但是上市公司却偏好选择这种股利政策模式,市场上也乐此不疲的对“高送转”题材进行炒作。观察市场上的交易情况不难发现,上市公司在进行“高送转”前后也经常伴随着大股东减持等信息伴随着炒作拉升的股价,人为财死鸟为食亡,资本市场上总有投机者企图借着题材炒作赚一波就走,但是实际上却是一批又一批的大股东借“高送转”掩护撤退,而留下中小投资者在无穷尽的套牢中欲哭无泪。显然者光鲜亮丽的“高送转”股利政策外表下藏着不可告人的玄机和秘密,究竟是什么样的魔力,让上市公司绞尽脑汁进行“高送转”,又是什么原因让投资者追逐“高送转”行情,上市公司“高送转”后到底给投资者、给公司本身、给市场带来了什么,在2018年“高送转”监管政策突然收紧后上市公司又该选择怎么的股利政策,让本文来一步一步揭开“高送转”的神秘面纱。本文选择了创业板上市公司北信源为研究对象,北信源在2012年上市之后的2013年至2017年间,连续四次实施了“高送转”股利分配,如此集中的“高送转”在我国股市中极为少见,其送转动机及经济后果都有一定的代表性。本文通过对现有股利政策研究文献的梳理,从信号传递理论、流动性理论等角度切入,结合我国A股市场股利政策大环境,对北信源的四次“高送转”股利分配行为进行深入分析,一方面发现“高送转”在信号传递、股本扩张、提高股票流动性等方面确实存在正向影响,是上市公司进行“高送转”的主要动因;另一方面发现“高送转”在公告日、除权除息日并非每次都可以产生显着的累计超额收益,并且“高送转”成为大股东在减持中获取额外收益的工具之一。最后从上市公司、投资者、监管层三个角度提出合理化建议,希望上市公司能够正确使用“高送转”股利政策,合理传递信息、提高股票流动性,真正通过股利政策回报投资者,而不仅仅是玩数字游戏;希望投资者能够正确看待“高送转”股利政策,树立起长远的投资观,避免盲目跟风追逐热点题材而造成损失;希望监管层制定更加合理的监管政策,提高“高送转”监管科学性和有效性。
杨家丽[8](2021)在《外资持股、股利政策与公司价值》文中研究说明在实行高水平对外开放的经济形势下,引入成熟有经验的外资股东对企业的经营发展和价值提升具有现实意义。与此同时,依托我国的强大市场优势,我国目前已经成为吸引全球外资股东的有力磁场,更为突出的是,目前国内和国际上对于打造全球价值链积极制定相关的政策和治理体系。在市场和制度的驱动下,外资目前已经成为我国资本市场上的重要力量。那么,在大力倡导引进外资的背景下,外资是否能发挥积极的治理作用,外资股东能否促进企业价值的提升以及其背后的影响作用机制成为了一大值得关注的问题,其中股利政策作为公司财务管理的核心内容之一,一直以来都是投资者关注的焦点,合理的股利政策有利于公司实现价值最大化的目标,但股票市场开放及外资股东对上市公司分红的作用一直是个谜。众周所知,外资具有现金逐利性,但我国上市公司现金股利发放水平基本较低,在我国资本市场上受到投资者更多追捧的是股票股利。那么当资本市场逐渐开放,上市公司会迎合外资股东的偏好发放更多的现金股利还是外资股东会适应中国资本市场接受股票股利,二种不同的股利政策是如何在有外资股东的背景下被选择且对我国上市公司价值起到了何种不同的作用?在这个过程中,选择股利政策成为有效配置盈余资金的重点,不仅有利于公司的稳定发展,也能促进外资投资者进行理性投资。本文以2014-2019我国A股上市公司为基础研究样本,通过分析方法研究了外资持股对企业价值的治理作用,并讨论了现金股利和股票股利对二者的中介效应,结果发现外资持股通过现金股利显着地提高了企业的价值,但外资持股无法通过股票股利显着地提高企业的价值,此结果通过替换变量、两阶段最小二乘法和PSM的样本配对方法进行了稳健性检验。进一步,随着取消了QFII持股限制以及陆股通的开通,绝大部分外资通过这两种途径进入中国资本市场,通过将外资股东分为这两类再次研究其对股利政策以及企业价值的影响,研究发现:陆股通持股更加灵活且存在一些非理性的偏好和对股票股利填权交易获益的偏好,因此现金股利和股票股利同时加强了陆股通对企业价值产生的正向作用,而QFII持股通常都是中长期投资且投资相对审慎,所以股票股利并不能加强QFII持股对公司价值的积极影响,只有现金股利才加强QFII持股对公司价值的正向影响。外资持股对上市公司双重股利政策的治理效果除了受到自身特点影响外,企业自身的发展阶段也发挥了重要的作用,处于不同投资环境下的企业需要平衡外资股东和自身发展需要来制定合理的股利政策,因此本文基于不同投资环境下分析外资持股与股利政策、公司价值的影响,发现在低投资环境下,外资股东倾向于通过现金股利来提高企业价值,而在高投资环境下,外资股东会选择通过股票股利来提高企业价值。基于上述研究结论,提出以下政策建议:积极推动陆股通和QFII等机制促进资本市场开放的政策,提升企业利用外资水平;管理层应该充分考虑自身未来的发展和外资股东的利益诉求之间的关系采取更加合理、稳妥的股利政策,进而避免股利分配决策行为中的短视行为的发生;正确认识外资经济作用,培养企业自身核心竞争力,提升企业价值。本文结果能够为公司吸引外资股东类型,制定股利政策进而提升企业价值提供理论基础。但本文衡量企业价值指标比较单一,在以后进行研究时,可致力于企业价值的多重属性出发,从而使研究更深入和系统。本文研究了不同的投资环境下,不同的外资特性对股利政策和企业价值的治理中介作用有何不同,但是没有深入分析调节作用的作用机制。这些都将成为今后更深入的研究方向。
孙玉琪[9](2021)在《分析师关注、盈余质量与现金股利政策》文中认为在现代公司治理中,现金股利政策占据着越来越重要的位置。科学合理的现金股利政策,能使市场活动的参与者积极联动。投资者能从中获得可观回报,并能了解公司经营业绩和现金流量情况,进而做出正确投资决策。上市公司能借此吸引新的投资者,调整资本结构,合理安排经营活动和资本运营。资本市场亦能从这种良性互动中得以成长和完善。因此现金股利政策的研究很有必要。随着我国证券市场的发展,分析师应运而生,并逐渐成为重要的外部治理因素。证券分析师以其特有的技术专长,通过对资本市场重要信息的收集、预测、分析及传递,能有效地缩小信息差距,识别和披露公司的异常信息,抑制管理层的自利行为,改善公司治理,产生良性的经济后果。本文从分析师的治理效能入手,研究分析师关注对现金股利政策的影响机制。同时,本文以盈余管理衡量盈余质量,将盈余质量纳入研究框架,探讨分析师关注影响现金股利发放的具体路径。本文以2011—2018年A股上市公司为样本,依据相关研究思路构建模型,将处理过的数据进行回归,并对回归结果进行分析,印证所提假设。此外,在进一步研究中,对样本进行分类,探讨两权分离度和产权性质的不同对分析师关注和现金股利政策的影响机制会产生怎样的差异。最后根据实证结果提出相关建议。本文的研究结论为,分析师关注能够促进上市公司现金股利的发放。同时,分析师关注也能抑制盈余管理,改善上市公司的盈余质量。而高质量的盈余信息能够发挥公司治理效应,约束信息不对称程度和减轻代理问题,进而带来现金流的提升,促进现金股利的发放。盈余质量是分析师关注影响现金股利发放的一个重要中介路径。此外,进一步研究表明,分析师关注对现金股利政策的治理作用会随着两权分离度以及产权性质的不同而产生差异。对于两权分离度高以及非国企的样本公司而言,二者之间的影响效果会更显着。
王蔚杰[10](2021)在《高管纵向兼任促进了公司现金股利发放吗? ——基于沪深A股上市公司的实证检验》文中提出中国的证券市场起步时间较晚,法律法规比较于发达国家仍存在许多不完善之处,在复杂的市场条件下,中国上市公司的股利分配不合理现象时有发生,主要表现为上市公司股利支付处于低等级水平和不进行股利支付的公司数量日趋上升。这是上市公司过度关注证券市场的融资功能,却忽视了对证券市场上投资者的回报所导致的。为了改变这种现象,规范市场的股利分配制度,中国证券监督管理委员会出台了一系列有关现金分红的监管规定来强制上市公司发放股利。股东是股份公司的出资人和实际所有人,为减少委托代理问题带来的损失,需要加强对公司的监督。大股东拥有公司的大部分股份,公司产生的收益是按股份比例进行分配,所以大股东们投入资源对公司管理层进行控制的监督动机更强,其中高管纵向兼任是大股东现行的主要方法。因此,本文将从高管的纵向兼任行为出发,探究其对上市公司的现金股利分配政策的效果,从而进一步拓展影响股利分配政策的相关因素。本研究能够对监督机构产生警示作用,展示纵向兼任行为对公司股利政策的部分效果,让其能更好制定监督政策,避免一刀切的政策行为。在此基础上,本文分析了不同的企业性质、在大股东处兼任职位的不同、在上市公司权力大小的不同是否会对现金股利政策产生不同影响,这让上市公司在未来高管人选的决定上有着进一步的思考。本文利用2003年至2018年我国沪深A股上市公司数据,基于委托代理理论、信息不对称理论,运用规范分析和实证分析的方法,探究了高管纵向兼任行为对上市公司现金股利政策会有怎样的影响。运用PSM模型和Heckman模型处理稳健性问题,考查了监督效应和产权性质是如何影响两者之间的关系,并深化细分纵向兼任高管在公司权力大小不同和在大股东处兼任职位的不同对上市公司的现金股利政策的具体影响。通过实证分析发现,纵向兼任高管能够发挥监督效应,公司会表现出更高的现金股利分配倾向以及现金股利分配率。进一步将企业分为国企与民企对比分析发现,纵向兼任高管对于委托代理问题更加严重的国有企业更能发挥其监督效应。细化了高管在上市公司权力大小和在大股东的兼任的职务区别后,发现相比于在上市公司的纵向兼任总经理,纵向兼任董事长更能够促进大股东对上市公司现金股利的发放,但是高管在大股东处任主要职务还是次要职务都能促进上市公司发放现金股利。最后,对本文所得出的研究结果有针对性地提出几点政策建议。对于大股东来说,应利用好高管纵向兼任这一监督治理手段,缩短与上市公司之间的距离;对于企业来说,应根据自身产权性质的不同,认清委托代理关系产生的两类问题哪类占据主要矛盾,在任用纵向兼任高管时有所侧重;对于监管部门来说,应鼓励并规范上市公司深入探究纵向兼任制度,针对国有企业与非国有企业,制定差异化高管纵向兼任的法律法规进行规范,根据纵向兼任高管所处企业产权性质的不同进行分类监管。
二、中国上市公司股利政策研究(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、中国上市公司股利政策研究(论文提纲范文)
(1)现金股利政策的同群效应——来自中国上市公司的经验证据(论文提纲范文)
一、引言 |
二、相关研究综述 |
三、理论分析与研究假设 |
(一)上市公司股利政策同群效应形成机制 |
(二)上市公司股利政策同群效应的存在性假设 |
(三)不同地区上市公司股利政策同群效应强弱性假设 |
(四)不同规模和不同产权性质上市公司股利政策同群效应强弱性假设 |
1不同规模上市公司股利政策同群效应关系假设 |
2不同产权性质的上市公司股利政策同群效应关系假设 |
四、研究设计 |
(一)样本选取与数据来源 |
(二)研究变量 |
(三)模型构建 |
五、实证结果 |
(一)描述性统计分析 |
(二)变量相关性检验 |
(三)实证检验结果 |
1.股利政策同群效应存在性及按地区分组同群效应的检验结果及分析 |
2.不同规模及产权性质股利政策同群效应的检验结果及分析 |
六、稳健性检验 |
(一)改变模型的稳健性检验 |
(二)替换变量的稳健性检验 |
七、结论与启示 |
(4)S公司现金股利政策实施动因及效果研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景、目的及意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究目的 |
1.1.3 研究意义 |
1.2 文献综述 |
1.2.1 有关股利理论的研究 |
1.2.2 有关现金股利政策实施动因的研究 |
1.2.3 有关现金股利政策实施效果的研究 |
1.2.4 文献评述 |
1.3 研究内容与方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 创新点 |
第二章 相关理论基础 |
2.1 股利及股利政策的基本概述 |
2.1.1 股利的内涵及支付方式 |
2.1.2 股利政策的内涵及分类 |
2.2 理论基础 |
2.2.1 “一鸟在手”理论 |
2.2.2 信号传递理论 |
2.2.3 股利代理理论 |
2.2.4 隧道挖掘理论 |
2.2.5 税差理论 |
第三章 S公司现金股利政策现状 |
3.1 S公司简介 |
3.1.1 基本情况 |
3.1.2 股权结构 |
3.1.3 行业背景 |
3.2 S公司股利分配策略 |
3.3 S公司历年股利分配情况 |
3.3.1 股利支付形式:以现金支付为主 |
3.3.2 股利支付金额:多数年份“高派现” |
3.3.3 股利支付率:缺乏稳定性 |
3.4 S公司与同行业股利分配比较分析 |
3.4.1 连续发放现金股利的公司数量逐渐增加 |
3.4.2 S公司股利金额高于同行业且更具波动性 |
3.4.3 S公司股利支付率低于同行业且不稳定 |
第四章 S公司现金股利政策实施动因分析 |
4.1 现金股利政策实施动因理论分析 |
4.2 财务支撑能力分析 |
4.2.1 良好的盈利能力 |
4.2.2 持续的成长能力 |
4.2.3 充足的现金流量 |
4.3 非财务动因分析 |
4.3.1 满足监管政策的要求 |
4.3.2 迎合控股股东利益需求 |
4.3.3 降低公司的代理成本 |
4.3.4 匹配公司的投资策略 |
4.3.5 向市场传递良好信号 |
4.3.6 政府补贴 |
4.4 S公司现金股利政策实施动因实证分析 |
4.4.1 研究方法 |
4.4.2 变量定义 |
4.4.3 单位根检验 |
4.4.4 协整检验 |
4.4.5 格兰杰因果检验 |
4.4.6 结果分析 |
第五章 S公司现金股利政策实施效果分析 |
5.1 S公司现金股利政策的市场反应分析 |
5.1.1 研究方法及步骤 |
5.1.2 研究结果及分析 |
5.2 S公司现金股利政策对股价波动率的影响 |
5.2.1 对短期股价波动率的影响分析 |
5.2.2 对长期股价波动率的影响分析 |
5.3 S公司现金股利政策对企业价值的影响 |
5.3.1 S公司现金股利政策与企业价值指标选择 |
5.3.2 S公司现金股利政策与托宾Q值相关性检验 |
第六章 S公司现金股利政策综合评价结果与建议 |
6.1 S公司现金股利政策综合评价结果 |
6.1.1 具有良好的连续性,坚持“高派现” |
6.1.2 盈利能力提供了良好的派现基础 |
6.1.3 发挥了一定的信号传递作用 |
6.1.4 缓解了公司股价的长期波动 |
6.1.5 股利支付方式单一且支付水平不稳定 |
6.1.6 偿债能力不足且营运能力趋于下降 |
6.1.7 高股权集中度影响股利政策制定的合理性 |
6.1.8 未迎合广大流通股股东需求 |
6.2 对策与建议 |
6.2.1 公司自身角度 |
6.2.2 监管部门角度 |
6.2.3 中小投资者角度 |
第七章 结论 |
致谢 |
参考文献 |
攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
(5)媒体关注对上市公司高送转决策的影响(论文提纲范文)
致谢 |
摘要 |
abstract |
1 绪论 |
1.1 选题背景和选题意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 选题意义 |
1.2 研究内容 |
1.2.1 研究思路 |
1.2.2 研究框架 |
1.2.3 研究方法 |
1.3 研究重难点和创新点 |
2 文献综述 |
2.1 高送转动因 |
2.1.1 流动性理论 |
2.1.2 信号传递理论 |
2.1.3 股利迎合理论 |
2.2 媒体关注与公司治理 |
2.2.1 市场压力机制 |
2.2.2 声誉机制 |
2.2.3 行政介入机制 |
2.3 媒体关注与股利政策 |
2.4 媒体偏差 |
2.4.1 媒体偏差的类型 |
2.4.2 媒体偏差所产生的影响 |
2.5 文献评述 |
3 上市公司高送转现状分析 |
3.1 我国上市公司高送转概况 |
3.2 监管历史沿革及评价 |
3.3 我国上市公司高送转动因分析 |
3.3.1 信号传递动因 |
3.3.2 流动性需求 |
3.3.3 内部人利益驱动 |
3.4 我国高送转上市公司特征 |
4 理论分析与假设提出 |
4.1 理论模型分析 |
4.2 媒体关注的作用机制分析 |
4.3 假设提出 |
5 实证分析 |
5.1 数据来源与定义 |
5.2 描述性统计分析 |
5.3 媒体关注对上市公司高送转监督治理作用的实证研究 |
5.3.1 基本回归分析 |
5.3.2 异质性分析 |
5.3.3 机制分析 |
5.3.4 内生性检验 |
5.3.5 稳健性检验 |
5.4 媒体关注与上市公司合谋问题的实证研究 |
5.4.1 内部人减持事件中媒体关注对上市公司高送转的影响 |
5.4.2 稳健性检验 |
6 研究结论及政策建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 政策建议 |
6.3 研究不足与展望 |
参考文献 |
(6)我国上市公司股利政策影响因素及股利分配问题研究 ——以格力电器为例(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
第一节 研究背景及研究意义 |
一、选题背景 |
二、研究意义 |
(一)理论意义 |
(二)现实意义 |
第二节 文献综述 |
一、国外文献综述 |
(一)股利政策理论相关研究综述 |
(二)股利政策影响因素相关研究综述 |
二、国内文献综述 |
(一)财务因素对股利政策的影响 |
(二)非财务因素对股利政策的影响 |
三、国内外相关文献评述 |
第三节 研究方法与研究内容 |
一、研究方法 |
(一)文献研究法 |
(二)案例研究法 |
(三)比较分析法 |
二、研究内容 |
第二章 上市公司股利政策的相关理论 |
第一节 股利政策相关理论 |
一、传统理论 |
(一)一鸟在手理论 |
(二)MM理论 |
(三)税差理论 |
二、现代理论 |
(一)信号传递理论 |
(二)代理成本理论 |
(三)顾客效应理论 |
第二节 影响股利政策制定的相关因素 |
一、法律因素 |
(一)资本保全限制 |
(二)企业积累限制 |
(三)净利润限制 |
二、企业因素 |
(一)偿债能力 |
(二)营运能力 |
(三)盈利能力 |
(四)成长能力 |
三、股东因素 |
(一)股东的负税 |
(二)股东的投资机会 |
(三)股东的股权稀释 |
四、其他因素 |
(一)行业因素 |
(二)债务合同约束 |
第三节 股利政策类型 |
一、剩余股利政策 |
二、稳定股利政策 |
三、固定股利率政策 |
四、低正常股利加额外股利政策 |
第四节 股利支付方式 |
一、现金股利 |
二、股票股利 |
第三章 我国上市公司股利分配的现状及特点 |
第一节 我国上市公司股利分配的现状 |
一、股利分配形式 |
二、现金股利支付率 |
三、股利分配政策 |
第二节 我国上市公司股利分配存在的问题 |
一、股利分配形式复杂 |
二、股利分配缺乏稳定性 |
三、股利分配支付水平低,不分配现象严重 |
四、超能力派现依然存在 |
第三节 我国上市公司股利分配存在问题的原因 |
一、相关监管制度不完善 |
二、上市公司的治理结构问题 |
三、中小投资者的投机心理 |
第四章 格力电器股利分配的案例分析 |
第一节 案例背景 |
一、公司简介 |
二、股本构成及股权结构变化 |
第二节 格力电器股利分配影响因素分析 |
一、财务因素分析 |
(一)偿债能力分析 |
(二)营运能力分析 |
(三)盈利能力分析 |
二、非财务因素分析 |
(一)股权结构 |
(二)法律因素 |
(三)行业因素 |
(四)战略因素 |
(五)股权激励 |
第三节 格力电器股利分配的选择及比较 |
一、格力电器股利分配分析 |
二、格力电器与同行业股利分配对比分析 |
(一)股利政策 |
(二)股利支付率 |
(三)以派现为主 |
第四节 格力电器股利分配存在的问题 |
一、股利支付率不稳定 |
二、存在超能力派现情况 |
三、回报股东意识弱,盈利情况下不分红 |
第五节 案例启示 |
第五章 优化格力电器股利分配的建议 |
第一节 优化格力电器股利分配政策的原则 |
一、合法性原则 |
二、合理性原则 |
三、可持续性原则 |
第二节 优化格力电器股利分配的建议 |
一、完善相关政策,加强监管与披露制度 |
二、主动转变股利分配观念,采用更稳定的股利分配政策 |
三、引导投资者改变投机心理,积极参与公司治理 |
第六章 研究结论及展望 |
第一节 研究结论 |
第二节 展望 |
参考文献 |
致谢 |
(7)上市公司“高送转”股利政策动因与经济后果研究 ——以北信源为例(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
第一节 选题背景 |
第二节 研究意义及方法 |
一、理论意义 |
二、实践意义 |
三、研究方法 |
第二章 文献综述 |
第一节 概念界定 |
一、股利政策 |
二、高送转 |
第二节 有关“高送转”股利政策动因的研究 |
一、信号传递理论 |
二、流动性理论 |
三、股利迎合理论 |
四、股本扩张理论 |
五、价格幻觉假说 |
第三节 有关“高送转”股利政策经济后果研究 |
一、公告日效应 |
二、除权日效应 |
三、股价崩盘风险 |
四、“高送转”与大股东减持 |
第四节 文献评述 |
第三章 市场“高送转”现状分析 |
第一节 制度背景 |
第二节 市场“高送转”总体概况 |
第三节 创业板“高送转”概况 |
第四节 创业板上市公司IPO一年以内“高送转”概况 |
第五节 “高送转”监管环境概况 |
第六节 监管政策对股价的影响 |
第七节 监管政策对创业板“高送转”能力的影响 |
第四章 北信源“高送转”股利政策动因及经济后果分析 |
第一节 北信源公司概况 |
一、北信源公司简介 |
二、股权结构概况 |
三、北信源股利政策梳理 |
第二节 北信源“高送转”股利政策动因分析 |
一、从送转能力角度分析 |
二、从信息传递论角度分析 |
三、从提高股票流动性角度分析 |
四、从扩张股本论角度分析 |
五、从保留公司现金保障公司发展角度分析 |
第三节 北信源“高送转”股利政策经济后果分析 |
一、从“高送转”预案公告日效应角度分析 |
二、从“高送转”除权除息日效应角度分析 |
三、从对上市公司的影响角度分析 |
四、从诱发利益输送行为的角度分析 |
第五章 研究结论及建议 |
第一节 研究结论 |
一、“高送转”股利政策有助于北信源进行市值管理 |
二、“高送转”股利政策不一定会带来短期超额收益 |
三、“高送转”股利政策有助于大股东减持 |
四、投资者的理性程度有待加强 |
五、政策收紧可能会影响市场流动性 |
第二节 研究建议 |
一、企业自身层面 |
二、中小投资者层面 |
三、外部监管层面 |
第六章 参考文献 |
致谢 |
(8)外资持股、股利政策与公司价值(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
第一节 研究背景与研究意义 |
一、研究背景 |
二、研究意义 |
第二节 研究框架与研究方法 |
一、研究框架 |
二、研究方法 |
第三节 本文的创新之处 |
第二章 文献综述 |
第一节 外资股东的相关研究 |
一、外资股东与内资股东的区别 |
二、外资股东两种交易机制 |
第二节 外资持股与公司价值 |
第三节 外资持股与股利政策 |
一、外资持股与现金股利 |
二、外资持股与股票股利 |
第四节 公司投资水平与股利分配行为 |
一、公司投资水平与现金股利分配行为研究 |
二、公司投资水平与股票股利分配行为研究 |
第五节 文献评述及展望 |
第三章 理论基础和研究假设 |
第一节 理论基础 |
一、信号传递理论 |
二、委托代理理论 |
三、股利迎合理论 |
第二节 研究假设 |
一、外资持股与公司价值 |
二、外资持股与股利政策 |
三、中介效应下股利政策对外资持股与公司价值的影响 |
第四章 研究设计 |
第一节 样本选择与数据来源 |
第二节 变量定义 |
一、被解释变量 |
二、解释变量 |
三、中介变量 |
四、控制变量 |
第三节 模型设计 |
第五章 实证分析 |
第一节 描述性统计 |
一、单变量分析 |
二、相关性分析 |
第二节 回归结果分析 |
第三节 稳健性检验 |
一、替换中介变量 |
二、替换被解释变量 |
三、双向因果的内生性检验 |
四、选择性偏差 |
第六章 进一步检验 |
第一节 不同机制下的外资股东持股、股利政策与公司价值 |
一、不同的外资股东持股、现金股利与公司价值回归结果分析 |
二、不同的外资股东持股、股票股利与公司价值回归结果分析 |
第二节 不同投资环境下外资持股、股利政策与公司价值 |
一、不同投资环境下外资持股、现金股利与公司价值回归结果分析 |
二、不同投资环境下外资持股、股票股利与公司价值回归结果分析 |
第三节 高投资环境下不同机制外资持股、股票股利与公司价值 |
第七章 结论及政策建议 |
第一节 研究结论 |
第二节 相关对策建议 |
一、完善资本市场开放的相关配套制度和机制 |
二、正确认识外资的作用,提升利用外资水平 |
三、确定符合公司投资阶段和投资者偏好的股利政策 |
第三节 研究局限与展望 |
参考文献 |
致谢 |
在读期间的研究成果 |
(9)分析师关注、盈余质量与现金股利政策(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景和意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究内容与方法 |
1.2.1 研究内容 |
1.2.2 研究方法 |
1.3 研究创新点 |
1.4 论文的基本框架 |
第2章 文献综述 |
2.1 分析师关注经济后果研究 |
2.1.1 分析师关注经济后果 |
2.1.2 分析师关注与现金股利政策 |
2.1.3 分析师关注与盈余质量 |
2.2 盈余质量与现金股利政策 |
2.3 文献述评 |
第3章 理论分析与假设提出 |
3.1 概念界定 |
3.1.1 证券分析师 |
3.1.2 盈余质量 |
3.2 理论基础 |
3.2.1 信息不对称理论 |
3.2.2 委托代理理论 |
3.2.3 盈余管理理论 |
3.3 研究假设 |
3.3.1 分析师关注与现金股利政策 |
3.3.2 分析师关注与盈余质量 |
3.3.3 盈余质量中介效应研究 |
第4章 研究设计 |
4.1 样本选择与数据来源 |
4.2 变量定义 |
4.2.1 现金股利政策的衡量 |
4.2.2 分析师关注的衡量 |
4.2.3 盈余质量的衡量 |
4.2.4 控制变量的衡量 |
4.3 模型构建 |
第5章 实证结果与分析 |
5.1 变量描述性统计分析 |
5.2 相关性分析 |
5.3 回归结果分析 |
5.3.1 分析师关注与现金股利政策 |
5.3.2 盈余质量中介效应研究 |
5.4 进一步研究 |
5.4.1 两权分离度 |
5.4.2 产权性质 |
5.5 稳健性检验 |
5.5.1 替换自变量 |
5.5.2 替换中介变量 |
5.5.3 改变模型设定 |
第6章 研究结论与对策建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 对策建议 |
6.3 研究展望 |
参考文献 |
致谢 |
(10)高管纵向兼任促进了公司现金股利发放吗? ——基于沪深A股上市公司的实证检验(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 引言 |
1.1 研究背景与研究意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 概念界定 |
1.2.1 纵向兼任高管概念界定 |
1.2.2 股利政策相关概念界定 |
1.3 研究思路与研究技术图 |
1.4 研究方法 |
第二章 文献综述 |
2.1 高管纵向兼任相关文献综述 |
2.1.1 高管纵向兼任形成研究 |
2.1.2 高管纵向兼任对企业影响研究 |
2.2 股利政策相关研究综述 |
2.2.1 影响股利政策的因素 |
2.2.2 股利政策的作用和反馈 |
2.3 文献述评 |
第三章 理论分析 |
3.1 高管纵向兼任理论分析 |
3.1.1 高管纵向兼任理论 |
3.1.2 我国高管纵向兼任政策分析 |
3.2 现金股利政策理论分析 |
3.2.1 股利政策理论 |
3.2.2 我国现金股利政策现状 |
3.3 高管纵向兼任对现金股利发放的影响分析 |
3.3.1 委托代理理论 |
3.3.2 信息不对称理论 |
第四章 研究假设 |
4.1 基于委托代理问题的假设 |
4.2 不同产权性质下纵向兼任高管对现金股利发放影响的假设 |
第五章 研究设计 |
5.1 样本选择与数据来源 |
5.2 研究变量选择与度量 |
5.2.1 被解释变量 |
5.2.2 解释变量 |
5.2.3 控制变量 |
5.3 模型构建 |
第六章 回归分析及结果 |
6.1 描述性统计 |
6.1.1 单变量描述性统计 |
6.1.2 相关性检验 |
6.1.3 组间均值差异检验 |
6.2 基本回归分析 |
6.3 稳健性检验 |
6.3.1 PSM倾向得分匹配模型 |
6.3.2 Heckman两阶段模型 |
6.4 影响机制检验 |
6.4.1 监督效应检验 |
6.4.2 高管纵向兼任、企业产权性质与现金股利发放 |
6.5 进一步分析 |
6.5.1 纵向兼任高管的权力差异 |
6.5.2 纵向兼任高管在大股东处的职务差异 |
第七章 研究结论与政策建议 |
7.1 主要研究结论 |
7.2 政策建议 |
7.3 可能的创新点 |
7.4 研究局限性及未来展望 |
参考文献 |
致谢 |
四、中国上市公司股利政策研究(论文参考文献)
- [1]现金股利政策的同群效应——来自中国上市公司的经验证据[J]. 周孝华,韩露,刘斌. 投资研究, 2021(09)
- [2]我国上市公司股利政策对股票价格影响的实证研究[D]. 谢佳涔. 北京化工大学, 2021
- [3]创业板上市公司高派现政策中的代理问题研究 ——以汤臣倍健为例[D]. 廖璐芬. 广东外语外贸大学, 2021
- [4]S公司现金股利政策实施动因及效果研究[D]. 师晓庆. 西安石油大学, 2021(12)
- [5]媒体关注对上市公司高送转决策的影响[D]. 朱曾俊. 浙江大学, 2021(09)
- [6]我国上市公司股利政策影响因素及股利分配问题研究 ——以格力电器为例[D]. 赵殿江. 云南财经大学, 2021(09)
- [7]上市公司“高送转”股利政策动因与经济后果研究 ——以北信源为例[D]. 吴超. 云南财经大学, 2021(09)
- [8]外资持股、股利政策与公司价值[D]. 杨家丽. 云南财经大学, 2021(09)
- [9]分析师关注、盈余质量与现金股利政策[D]. 孙玉琪. 山西财经大学, 2021(09)
- [10]高管纵向兼任促进了公司现金股利发放吗? ——基于沪深A股上市公司的实证检验[D]. 王蔚杰. 江西财经大学, 2021(10)